В настоящее время более 2000 учреждений хранят Bitcoin через спотовые ETF

Около 2000 институциональных инвесторов указали наличие Bitcoin в своих отчетах за первый квартал 2026 года, по сравнению с примерно 1975 в предыдущем квартале. Это изменение может свидетельствовать о том, что спустя два года после запуска спотовых Bitcoin ETF в США они зарекомендовали себя как популярный вариант среди профессиональных инвесторов, стремящихся инвестировать в крупнейшую криптовалюту.

Вместо того чтобы создавать институциональный спрос, запуск спотовых ETF устранил многие нормативные и операционные препятствия, которые заставляли пенсионные фонды, управляющие активами, целевые фонды и финансовых консультантов неохотно инвестировать в больших масштабах. Согласно отчетам, продукты, запущенные в январе 2024 года, позволили инвесторам инвестировать в Bitcoin через те же брокерские счета, которыми они давно пользуются, вместо того чтобы создавать собственную инфраструктуру хранения цифровых активов.

В отличие от фондов, основанных на фьючерсах, спотовые Bitcoin ETF фактически хранят Bitcoin и выпускают акции, которые tracза Bitcoin , за вычетом комиссий за управление. Эта привычная структура позволяет институциональным инвесторам интегрировать Bitcoin в существующие системы инвестирования, соблюдения нормативных требований и отчетности. Информация о владении активами может раскрываться в ежеквартальных отчетах по форме 13F наряду с акциями, расчеты производятся через традиционные рыночные структуры, а контроль осуществляется в соответствии с существующими институциональными инвестиционными политиками.

Спотовые ETF упрощают институциональные инвестиции Bitcoin

До появления спотовых ETF, учреждения, инвестирующие в Bitcoin были обязаны хранить собственные закрытые ключи — цифровые ключи, используемые для управления доступом к их цифровым активам. В случае утери этих закрытых ключей учреждение теряло возможность получить доступ к своим криптовалютам. Помимо владения закрытыми ключами, компаниям также приходилось адаптироваться к меняющимся стандартам бухгалтерского учета, требованиям к хранению и политике соответствия, которые не подходили для владения криптовалютой.

Альтернативные инвестиционные инструменты также были несовершенны. Фонд Grayscale Bitcoin Trust часто торговался со значительными премиями и дисконтами по сравнению с фактической стоимостью bitcoin , который его обеспечивал, а фьючерсные ETF предлагали косвенное участие с сопутствующими затратами на продление фьючерсныхtrac. Ни один из них не предоставлял институциональным инвесторам эффективного механизма для регулируемого доступа к спотовому bitcoin .

Спотовые ETF решили одну из самых больших проблем отрасли —проблему хранения. Вместо того чтобы самостоятельно защищать закрытые ключи, инвесторы просто полагаются на квалифицированных хранителей, которые хранят Bitcoinв «холодных» кошельках — офлайн-кошельках, предназначенных для снижения рисков киберугроз.

Тем не менее, такой подход привел к концентрации услуг по хранению активов в руках ограниченной группы фирм. Исследовательская компания SatsIntel сообщает, что Coinbase Custody хранит активы девяти из двенадцати американских спотовых Bitcoin ETF, что составляет приблизительно 84% Bitcoin принадлежащих этим фондам.

Исключением является Fidelity, поскольку она использует Fidelity Digital Assets в качестве хранителя для своего фонда FBTC. Кроме того, BlackRock диверсифицировала свое соглашение о хранении активов с Anchorage Digital, первым федеральным криптобанком, который выступает в качестве дополнительного хранителя для своего ETF IBIT, что, по мнению SatsIntel, снижает зависимость от одного поставщика.

Участие учреждений продолжает расширяться

Результаты опроса совпадают с данными, представленными регулирующими органами. Согласно опросу, проведенному в январе 2026 года компаниями Coinbase и EY-Parthenon среди 351 институционального лица, принимающего решения, две трети опрошенных заявили, что уже владеют криптовалютой через биржевые продукты, торгуемые на спотовом рынке, а 81% предпочитают получать доступ к спотовым активам через регулируемые инвестиционные инструменты.

Результаты опроса также указывают на растущую уверенность среди институций, подкрепленную чувством дисциплины. Почти три четвертиdentзаявили о готовности увеличить инвестиции в криптовалюты в течение года, а 49% отметили, что их методы управления рисками, контроля ликвидности и определения размера позиций значительно улучшились. Неспособность регуляторов принимать законы в этой области, возможно, препятствовала увеличению инвестиций, что говорит о том, что более четкие правила могли бы привести к дополнительному участию институциональных инвесторов.

Торговая активность свидетельствует о признании спотовых ETF. На долю IBIT компании BlackRock приходится примерно 75% объема торгов на спотовом рынке Bitcoin ETF в США, что обеспечивает институциональным инвесторам необходимую ликвидность для эффективного проведения крупных сделок в обычные торговые часы.

Признаки институционального владения стали очевидны даже за пределами Соединенных Штатов. Уже в мае 2025 года активы Bitcoin -ETF достигли более 109 миллиардов долларов. Среди известных инвесторов — Mubadala, суверенный фонд Абу-Даби, владеющий Bitcoin ETF на сумму 408,5 миллионов долларов; Avenir из Гонконга с активами около 700 миллионов долларов; и целевой фонд Брауновского университета с активами около 5 миллионов долларов. Хотя инвестиции Брауновского университета незначительны по сравнению с крупными управляющими активами, они примечательны, поскольку указывают на то, что консервативные институциональные инвесторы начинают чувствовать себя комфортно с Bitcoin как рыночным инструментом.

Будущие нормативные документы покажут, будут ли другие институциональные инвесторы выходить за рамки нынешнего уровня в 2000+ инвесторов. Кроме того, изменения в механизмах хранения активов будут тщательно отслеживаться эмитентами фондов для достижения оптимального баланса между операционной эффективностью и рисками, связанными с чрезмерной зависимостью от одного хранителя. Эти две тенденции в совокупности позволят получить более четкое представление о развитии институционального внедрения Bitcoin посредством развития спотового рынка ETF.

Источник