Аналитики допустили дно биткоина выше реализованной цены

Аналитики Bitcoin Magazine Pro пришли к выводу, что в текущем цикле биткоин вряд ли опустится ниже реализованной цены. Основанием стал статистический разбор исторических минимумов коэффициента MVRV.

Почему инвесторы ждут просадки

Реализованная цена — средняя стоимость накопления всех монет в сети. У первой криптовалюты она составляет около $53 000.

Уровень считается ключевым ориентиром ончейн-анализа. Когда рыночная цена опускается ниже, средний держатель уходит в убыток, а такие моменты исторически совпадали с капитуляцией и открывали лучшие окна для покупок.

Поэтому часть инвесторов привязала план накопления именно к этому уровню. Но такая привязка работает лишь до тех пор, пока показатель ведет себя как раньше.

Реализованная цена биткоина. Источник: Bitcoin Magazine Pro.

По теме: биткоин подает признаки структурной стабилизации — Glassnode

Клин на графике

Коэффициент MVRV — это отношение рыночной цены к реализованной. За всю историю биткоина его пики становятся ниже, а минимумы — выше. Линии сходятся в клин.

Причина в зрелости актива. Капитализация выросла с нескольких миллионов до триллионов долларов, волатильность падает, а отклонения от средней цены накопления с каждым циклом мельчают.

Динамика MVRV Z-Score. Источник: Bitcoin Magazine Pro.

Линия тренда через минимумы MVRV недавно пересекла отметку 1. На этом значении рыночная цена равна реализованной, поэтому следующее дно может сформироваться раньше, чем рынок опустится до нее.

Ниже этой линии биткоин закрывался всего 17 дней за всю историю, или 0,29% торговых сессий.

«Ожидание биткоина по $40 000 или $30 000 — это ставка против почти всей истории актива», — отмечают аналитики.

По теме: возврат биткоина к $64 000 усилит надежды на позитивный июль — QCP

Спрос и сезонность на стороне покупателей

Дополняет картину и реализованная цена долгосрочных держателей. В ближайшие недели она может превысить $50 000, и при дальнейшем снижении обе метрики сойдутся в районе этой же отметки.

О восстановлении говорят и аналитики CryptoQuant. Биткоин отскочил примерно на 11% от минимума медвежьего рынка на $57 700 и вернулся к $64 000, вновь удержав $60 000.

Играет роль и сезонность. За последнее десятилетие июль чаще закрывался ростом, а в кризисные 2018 и 2022 годы биткоин прибавлял около 20% и 17%.

Динамика биткоина по месяцам. Источник: Coinglass.

Совокупный спрос возвращается к норме после самого резкого с 2022 года сжатия: в начале июня показатель проваливался почти до −650 000 BTC. Фьючерсы впервые за месяц показали положительную динамику спроса, а спотовые продажи замедлились до самого слабого темпа с середины мая.

«Спекулятивный и спотовый спрос сокращаются гораздо менее агрессивно, чем месяцем ранее», — говорится в отчете.

Полного разворота пока нет. Bull Score Index от CryptoQuant держится на отметке 20, тогда как для устойчивого роста нужно значение выше 60.

Источник