«Самый очевидный макроэкономический риск для биткоина»: почему Bitfinex предупреждает инвесторов о спекуляциях на разнице процентных ставок с иеной

Разворот «карри-трейда» с иеной вызывает опасения у аналитиков рынка биткоина

Один из наиболее значимых факторов, определяющих глобальную ликвидность, — японская операция «кэрри-трейд» — вновь находится под пристальным вниманием аналитиков из-за недавней девальвации иены, которая может привести к изменению условий, лежащих в основе этой операции.

Как уже объяснялось ранее в Bitcoin News, «карри-трейд» с иеной возник благодаря исторически низкой стоимости заимствований в Японии. Инвесторы используют эту ликвидность, выводя её из страны и направляя на более прибыльные рынки, инвестируя в рисковые активы, такие как акции технологических компаний и биткойн.

Недавняя девальвация японской иены, курс которой достиг исторических минимумов, заставила экспертов проанализировать возможные действия Банка Японии, который может принять решение об ужесточении своей денежно-кредитной политики, что повлияет на «кэрри-трейд» и активы, извлекающие из него выгоду.

Аналитики Bitfinex назвали «кэрри-трейд» с иеной «самым очевидным макроэкономическим риском для биткоина на данный момент».

«Доходность 10-летних японских облигаций (JP10Y) достигла новых максимумов, в то время как курс иены находится вблизи отметки 162, и резкий разворот курса иены с текущего уровня приведет к сокращению ликвидности и окажет давление на $BTC и $ETH. Это реальный риск для рынка, который все еще пытается найти дно», — подчеркнули они, обратив внимание на риски, связанные с потенциальным изменением политики в отношении рисковых активов.

Тем не менее, некоторые утверждают, что эти опасения беспочвенны, поскольку рынок считает, что Япония не может предпринять агрессивных действий из-за своего огромного долга. «В результате широкий разрыв между процентными ставками в США и Японии — а также структурная слабость иены — скорее всего сохранятся», — заявил Боско Ву, инвестиционный стратег Bank of East Asia.

Центральный банк прогнозирует, что иена ослабнет ещё больше, достигнув отметки 165 за доллар через 12 месяцев. Он уже прибег к интервенциям с целью поддержания курса иены, влив с апреля по май около 73 млрд долларов в валютный рынок.

Эти меры были ограниченными по масштабу и оказали незначительное влияние на валютный рынок, объем торгов на котором составляет почти 17 % от общего объема мировой торговли — более 1,6 трлн долларов в день.

Тем не менее изменение ожиданий может повлиять на рынок, даже если в конечном итоге разворота не произойдет.

Клифф Чжао, главный экономист CCB International, и глобальный стратег Вера Цзян заявили SCMP, что «если ожидания в отношении денежно-кредитной политики как США, так и Японии изменятся одновременно, укрепление иены, распродажа рисковых активов и закрытие позиций с использованием кредитного плеча могут быстро усилить друг друга, усилив волатильность на мировых рынках за счет высоколиквидных активов».

Источник