Мосбиржа строит «суверенный» крипторынок: что на самом деле смогут покупать россияне

С 1 декабря 2026 года Московская биржа планирует запустить в пилотном режиме организованные торги биткоином, эфиром и $USDT. Торговлю предполагается вести через обычный биржевой стакан с возможностью операций своп, ориентировочно с 06:50 до 23:50 мск. Об этом сообщил старший управляющий директор Мосбиржи Борис Блохин.

На первый взгляд всё просто: крупнейшая российская биржа добавляет три криптовалюты. Однако Мосбиржа не выпускала собственные $BTC, $ETH или $USDT и не должна заранее владеть ими, чтобы организовать торги. Российская конструкция устроена иначе: биржа сводит заявки покупателей и продавцов, брокер обеспечивает клиенту доступ, а учёт и хранение криптовалюты должны происходить через отдельную депозитарную инфраструктуру.

Мосбирже не нужно владеть биткоинами

Банк России ещё летом закрепил базовую архитектуру нового рынка: режим торгов цифровыми валютами определяет биржа, она же рассчитывает их рыночную и средневзвешенную цену, тогда как учёт активов возлагается на цифровые депозитарии.

Будьте в курсе
движения ваших монет

Алерты, котировки в реальном времени и новости рынка — в одном приложении

Наведите камеру телефона, чтобы установить

4,8 на основе 40 К оценок в App Store и Google Play

Мосбиржа уже уточнила, что собирается использовать партнёрский расчётный цифровой депозитарий, где участники рынка будут открывать счета. Тестирование этой системы с профессиональными участниками началось ещё в начале октября.

Такой подход хорошо знаком традиционному фондовому рынку. Бирже не требуется владеть всеми акциями, которыми на ней торгуют: она создаёт площадку, где встречаются заявки. С криптовалютой появляется специализированное звено, отвечающее за её учёт и переход между владельцами.

Это уже не теоретическая инфраструктура. 6 октября Банк России допустил к работе первые пять цифровых депозитариев и четыре криптообменника. Цифровые депозитарии получили право учитывать цифровые валюты, обеспечивать их переход и предоставлять клиентам доступ к адресам, где находятся такие активы.

HCN ранее подробно разбирал первый набор участников нового рынка и принципиальную разницу между регулируемым криптообменником и цифровым депозитарием.

Это уже не фьючерс на цену биткоина

Криптовалютные инструменты на Московской бирже существуют и сейчас. В сентябре площадка запустила бессрочные фьючерсы, связанные с биткоином, эфиром, Solana, XRP и TRON.

Такие инструменты не предоставляют инвестору сами монеты. Контракты отслеживают криптовалютные индексы, а прибыль и убыток рассчитываются в рублях. После сделки реальный $BTC или $ETH клиенту не передаётся. HCN подробно объяснял эту механику при запуске контрактов.

Декабрьский проект принципиально отличается: речь идёт уже об организованном обращении цифровых валют, для которого Банк России создаёт отдельные правила биржевой торговли и депозитарного учёта.

То есть объектом сделки становится не просто финансовый контракт, следующий за ценой биткоина, а сама цифровая валюта, учитываемая внутри регулируемой инфраструктуры.

«Суверенный» крипторынок в рамках традиционных ценностей

В итоге Россия строит довольно оригинальную модель, своего рода «суверенный» крипторынок в рамках «традиционных ценностей» классического финансового сектора.

Вместо привычной криптобиржи, которая одновременно объединяет торговую площадку, клиентские счета и хранение монет, функции распределяются между уже знакомыми российскому финансовому рынку институтами: биржей, брокером, цифровым депозитарием, криптообменником и саморегулируемой организацией.

Последнее звено появилось совсем недавно. 29 октября Банк России зарегистрировал первую саморегулируемую организацию (СРО) для цифровых депозитариев и криптообменников. Участники соответствующих реестров обязаны вступить в неё в течение 90 дней.

HCN уже отмечал, что российский регулируемый крипторынок в результате начинает повторять архитектуру традиционного финансового сектора: закон, надзор ЦБ, реестры профессиональных участников и обязательная СРО.

Для регулятора преимущества понятны: участники рынка идентифицированы, активы учитываются в контролируемой инфраструктуре, а посредники получают отдельные юридические статусы.

Для пользователя обратная сторона этой модели заключается в том, что купленный через российскую систему биткоин нельзя автоматически приравнивать к $BTC на обычном криптокошельке.

Купить $BTC на Мосбирже не то же самое, что купить его на Binance

Это, пожалуй, самое важное практическое отличие нового рынка.

Банк России прямо указывает, что перевод цифровой валюты с цифрового счёта физлица на его собственный некастодиальный кошелёк не разрешён. При этом правила предусматривают возможность работы с иностранными кастодиальными адресами при соблюдении установленных требований.

Таким образом, инвестор сможет получить экономическое владение реальным цифровым активом, но распоряжаться им внутри российского регулируемого контура придётся по правилам этого контура. Купить $BTC через брокера и затем просто вывести его на Ledger или другой самостоятельный кошелёк по той же логике, что на обычной криптобирже, не получится.

Это не означает запрет на самостоятельное хранение криптовалюты в России вообще. Закон №282-ФЗ сохранил такую возможность, однако покупка через российскую регулируемую инфраструктуру, самостоятельное хранение и операции с иностранными площадками юридически становятся разными режимами. HCN подробно разбирал эти различия после вступления закона в силу.

1 декабря пока остаётся целевой датой

Наконец, объявленный старт пока не следует воспринимать как безусловно гарантированный.

Мосбиржа говорит именно о плановом пилотном запуске и продолжает тестировать систему с участниками рынка. По словам Бориса Блохина, текущего числа компаний уже достаточно для начала пилота, но сама инфраструктура ещё проходит проверку.

Не завершено и формирование нормативной базы. На 1 ноября указание Банка России №7441-У, определяющее в том числе перечень цифровых валют для публичных организованных торгов, всё ещё находится на государственной регистрации в Минюсте. ЦБ отдельно поясняет, что $USDT может быть допущен к публичному обращению после вступления этого документа в силу.

Поэтому корректнее говорить, что Мосбиржа планирует начать торги 1 декабря, а не утверждать, что запуск уже окончательно гарантирован.

Если проект заработает в заявленном виде, Россия получит не «биткоин от Мосбиржи» и не государственный аналог Binance. Формируется отдельный рынок настоящих $BTC, $ETH и $USDT, встроенный в инфраструктуру традиционных финансов: биржа организует торговлю, брокер даёт клиенту доступ, а цифровой депозитарий отвечает за учёт активов. Именно такое разделение функций превращает российский «суверенный» крипторынок в заметно отличающуюся от привычных криптобирж модель.

Источник