«Bullish» нацеливается на пробел в сфере токенизированного владения акциями на Уолл-стрит

Уолл-стрит хочет перенести реальные активы в блокчейн

Инвесторы уже могут покупать токены, отражающие названия и динамику цен американских акций. Но есть одно «но»: владение таким токеном не обязательно делает вас акционером. В надежде изменить эту ситуацию компании Bullish, Equiniti, Alpaca, Apex Fintech Solutions и Drivewealth 24 сентября сформировали коалицию Issuer Sponsored Token Coalition.

Вместо очередного криптовалютного «обёртки», отслеживающей цену акции, группа стремится к тому, чтобы токены были привязаны к официальному реестру акционеров компании, то есть запись в цепочке блоков будет отражать реальные права собственности, а не просто отражать стоимость акции.

Генеральный директор Drivewealth Наурин Хассан четко сформулировала это различие: «Большая часть того, что сегодня позиционируется как «токенизированные акции», на самом деле вовсе не является акциями. Инвесторы думают, что владеют акцией, но на самом деле это не так». Именно в этом различии и заключается суть эксперимента Уолл-стрит по токенизации. Одно дело — занести цену акции в блокчейн. Совсем другое — занести туда саму акцию со всеми юридическими механизмами, связанными с правом собственности.

От реестра акционеров к блокчейну

Традиционные модели токенизированных акций часто начинаются с того, что брокер хранит реальные акции на хранении и выпускает токены в соотношении 1:1. Токен может обеспечивать экономическую экспозицию по акции и, в зависимости от настроек, передавать дивиденды. Однако держатель токена не обязательно числится в официальном реестре акционеров компании. В результате права голоса, доверенности и корпоративные действия могут оказаться в «серой зоне».

Токенизация, спонсируемая эмитентом, идет по другому пути. Публичная компания и её агент по переводу ценных бумаг принимают непосредственное участие в процессе, привязывая токен к официальному реестру владельцев, благодаря чему право голоса, дивиденды, дробление акций и другие права акционеров передаются вместе с ним. Выбор этого момента не случаен.

17 сентября Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) ввела пятилетнее «исключение для инноваций», разрешающее определенным площадкам для токенизированных ценных бумаг использовать авторизованных автоматизированных маркет-мейкеров и пулы ликвидности для токенизированных акций Национальной рыночной системы. Но есть одно важное условие. По сути, соответствующие требованиям токены должны предоставлять те же права и привилегии, что и традиционные акции. Токены, которые просто отслеживают курс акций, не подпадают под эти требования.

Инфраструктура Уолл-стрит встречается с блокчейном

Эта коалиция объединяет большую часть механизмов, необходимых для того, чтобы это разграничение работало на практике. Компания Equiniti, которую криптовалютная биржа Bullish согласилась приобрести в мае, обслуживает почти 3 000 эмитентов и более 20 миллионов акционеров. Агенты по переводу ведут официальные реестры акционеров, что делает Equiniti важным связующим звеном между учетными данными эмитента и тем, что в конечном итоге будет храниться в цепочке блоков.

Alpaca уже находится на другой стороне этого уравнения. Согласно отчётам на середину 2026 года, на долю этого брокера приходилось примерно 94 % токенизированных американских акций и ETF, обеспеченных базовыми акциями на сумму более 1,5 млрд долларов, находящимися на хранении. Apex предоставляет инфраструктуру для клиринга и брокерско-дилерской деятельности, а Drivewealth обеспечивает доступ к американским акциям для инвестиционных платформ по всему миру.

Группа планирует заняться вопросами технических стандартов, расчетов, хранения и взаимодействия между традиционной рыночной инфраструктурой и блокчейнами. 27 октября участники также встретятся с эмитентами публичных компаний на Нью-Йоркской фондовой бирже. В рамках коалиции не было запущено ни одной новой токенизированной акции.

И вот в этом-то и заключается парадокс. Прежде чем Уолл-стрит сможет разместить реальные акции в блокчейне, ей сначала нужно убедиться, что токен, подтверждающий ваше право собственности на акцию, действительно означает, что вы ею владеете.

Источник