Компания ARK добивается одобрения SEC для токенизированного класса акций в своем венчурном фонде

Компания ARK Investment Management обратилась в Комиссию по ценным бумагам и биржам США с просьбой разрешить своему венчурному фонду ARK Venture Fund предлагать токенизированный класс акций, что может открыть путь к владению акциями на основе технологии блокчейн и вторичной торговле для зарегистрированного интервального фонда.

Однако на данный момент ARK не планирует вводить новый класс акций. 7 августа компания подала второе измененное заявление с целью внесения изменений в постановление 2025 года, запрещающее фонду предлагать акции нелистинговой категории без вторичного рынка.

Два новых класса акций, один из которых основан на блокчейне

ARK Venture Fund — это недиверсифицированный закрытый интервальный фонд, функционирующий как траст, зарегистрированный в штате Делавэр, и осуществляющий инвестиции как в государственные, так и в частные компании, использующие прорывные инновации. Его фонды носят названия Class D (ARKVX), Class S (ARKSX) и Class U (ARKUX).

Эти классы имеют разные затраты. В проспекте ARK указаны чистые годовые расходы фонда после возмещения в размере 2,90% для класса D, 3,60% для класса S и 3,50% для класса U. Для классов D и U комиссия за продажу отсутствует, в то время как для класса S она может составлять до 3,50%. Комиссия за распространение и обслуживание акционеров составляет 0,15%, 0,85% и 0,75% соответственно.

Компания ARK теперь хочет добавить класс обмена и класс токенизированных токенов. Оба класса не будут иметь комиссионных за продажу, хотя в документах указано, что в обоих случаях могут взиматься сборы за распространение и обслуживание акционеров, а также расходы, специфичные для каждого класса. Точные ставки текущих комиссионных и коэффициенты чистых расходов пока не указаны.

Обменные облигации будут торговаться на национальной фондовой бирже и выпускаться посредством размещения на открытом рынке.

Сравнение классов акций венчурного фонда ARK: комиссии, надбавки за продажу и торговые площадки

Где можно было бы торговать токенизированными акциями

В токенизированном классе используются технологии распределенного реестра для tracправа собственности. Акции могут распространяться через зарегистрированных брокеров-дилеров или напрямую через регистратора фонда и могут торговаться в системах ATS, зарегистрированных в SEC, на других котировочных платформах или на основе обмена между физическими лицами через «белые» кошельки.

Согласно ARK, расчеты по некоторым токенизированным транзакциям могут производиться по схеме T+0, в то время как расчеты по транзакциям классов обмена ожидаются по схеме T+1.

Объяснение класса токенизированных акций ARK Venture Fund: биржевая торговля против торговли на блокчейне

Это существенное изменение по сравнению с распоряжением ARK от ноября 2025 года, в котором указывалось, что акции фонда не были зарегистрированы на бирже, не котировались и не предполагалось, что они будут иметь вторичный рынок. Предлагаемое распоряжение заменит предыдущее.

Как работает процесс одобрения SEC

Компания ARK подала первоначальную заявку 20 мая, внесла в нее изменения 11 июня и подала вторую поправку 7 августа. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) опубликовала уведомление по этому вопросу 24 августа.

Если Комиссия не проведет слушание, предполагается, что она примет запрошенную апелляцию. Запросы на проведение слушания принимаются до 17:30 по восточному времени 18 сентября.

Более широкое направление регулирования также становится более ясным. В январе три департамента SEC активно занимались токенизированными ценными бумагами, заявляя, что закон не зависит от формы их представления, и говоря:

Формат выпуска ценных бумаг… не влияет на применение федеральных законов о ценных бумагах.

1 сентября председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) Пол Аткинс заявил, что новые правила, касающиеся регистраторов ценных бумаг, будут учитывать «электронныеtronи технологию блокчейн» при размещении ценных бумаг и передаче акций.

Управляющий фондом, стремящийся к быстрорастущему рынку

Фонд ARK выходит на относительно небольшой, но быстрорастущий рынок. Фактически, RWA.xyz сообщила , что 8 сентября было распределено около 2,35 миллиарда долларов токенизированных акций и венчурного капитала между 25 активами и 7263 держателями, при этом на долю токена BCAP от Blockchain Capital приходится 960 миллионов долларов из этой суммы.

Согласно более ранним отчетам Cryptopolitan, объем торгов токенизированными акциями в блокчейне по состоянию на июль составил 9 миллиардов долларов, по сравнению с всего лишь 1 миллиардом долларов в январе, при этом венчурный капитал стал одной из самых прибыльных категорий в мире токенизированных активов.

Согласно прогнозам PwC, общая стоимость токенизированных инвестиционных активов во всем мире, как ожидается, будет расти в среднем на 41% в год и к 2030 году достигнет впечатляющей отметки в 715 миллиардов долларов.

Если SEC одобрит новое соглашение ARK, его последствия могут коснуться не только одного инвестиционного фонда. Это позволит регулируемым управляющим инвестициями лучше понять, как сочетать традиционное владение фондом с надзором со стороны брокеров-дилеров и механизмами передачи средств в блокчейне, не рассматривая токенизацию как способ обойти правила законодательства о ценных бумагах.

Источник