Топ-менеджер GSR назвал условия нового бычьего ралли

• Спенсер Халларн заявил, что бычье ралли возможно только при определенных макроэкономических условиях.
• Это падение ажиотажа вокруг ИИ-сектора и смягчение курса ФРС, поскольку это стимулирует ликвидность.
• Он также заявил о росте интереса к диверсификации, что влияет на предложение биржами новых продуктов.

Бычья фаза на рынке криптоактивов напрямую зависит от макроэкономических факторов и требует, в том числе, падения ажиотажа вокруг ИИ-сферы. Таким мнением поделился руководитель отдела рынков в GSR Спенсер Халларн.

По его мнению, ИИ-сектор поглощает большую часть свободного капитала на рынке, вытесняя криптовалюту. Халларн видит возможность для следующего бычьего ралли в том случае, если ажиотаж вокруг этого сектора утихнет, а Федеральная резервная система США начнет снижать процентные ставки.

При этом он уверен в росте в первую очередь биткоина, а не рынка в целом. Халларн объяснил это тем, что остальным криптовалютам нужно «реализовать обещанные годами кейсы использования», тем самым доказав свою ценность.

«Сейчас рынок вялый, и это не редкость — активность, как правило, довольно тесно связана с ценой и рыночной капитализацией, поэтому, когда оба показателя низкие, снижается и объем торгов. Значительная часть того, что отвлекает внимание и капитал от криптовалют, — это ИИ. Это определяющая технологическая тенденция на данный момент, и инвесторы относятся к ней именно так», — отметил он.

Как отметил представитель GSR, на падающем рынке клиенты брокеров и маркетмейкеров более дисциплинированные. Это касается в первую очередь хеджирования и планирования.

В таких условиях инвесторы проявляют больше внимания к внебиржевым структурам покрытия рисков и диверсификации активов, в том числе за счет токенизированных продуктов (RWA). Это подтверждает и тот факт, что криптобиржи переходят от торговли только криптовалютой к более широкой корзине.

«Границы между криптовалютами, акциями и другими торговыми продуктами размываются. […] Я бы рассматривал токенизацию не столько как новый торговый продукт сам по себе, сколько как вызов традиционным банковским и расчетным системам, работающим сегодня. Большая возможность заключается в исправлении инфраструктуры, а не просто в обертывании актива в токен», — отметил он.

Какие шансы на то, что ФРС смягчит политику?

В прошлый раз регулятор оставил процентные ставки без изменений. При этом эксперты сходятся во мнении, что в сентябре 2026 года ФРС ужесточит политику на фоне стабильно высокой инфляции и растущих цен на энергоносители.

Предыдущее снижение процентных ставок было еще в декабре 2025 года.

Инфографика Incrypted.

О возможном повышении процентных ставок заявила также член Совета управляющих ФРС Лиза Кук. Это указывает на то, что в управлении регулятора склоняются к более жестким мерам по контролю инфляции.

Ажиотаж вокруг ИИ не утихает

По данным OECD, в 2025 году объем венчурных инвестиций в этот сектор составил $258,7 млрд. Это 61% от общего объема вливаний в принципе. С 2022 года доля ИИ-сферы выросла более чем вдвое.

В I квартале 2026 года объем финансирования достиг $300 млрд, согласно Crunchbase, что эквивалентно росту на 150% квартал к кварталу.

Также отметим, что ни Anthropic, ни OpenAI, крупнейшие игроки в этом секторе, еще не провели первичное публичное предложение (IPO). Листинг акций этих компаний также приведет к значительному притоку ликвидности и, как следствие, оттоку из других секторов, в том числе криптовалютного.

Источник