Институциональные инвесторы достигли рекордных 72% внебиржевых сделок Wintermute

Институциональные клиенты обеспечили 72% объема внебиржевых (OTC) спотовых сделок Wintermute за первые шесть месяцев 2026 года, что является рекордным показателем для компании. Это свидетельствует о том, что крупные транзакции в мире криптовалют постепенно смещаются от публичных книг ордеров бирж.

Компания Wintermute объявила об этом 30 июля, показав рост с 59% в первой половине 2025 года и 61% во второй половине года. Объём торгов на внебиржевом рынке также вырос быстрее, чем активность на централизованных биржах, поскольку крупные инвесторы начали искать более тонкие способы совершения масштабных операций с криптовалютой.

Для хедж-фондов, управляющих активами, корпоративных казначейств и других профессиональных инвесторов новая тенденция свидетельствует о том, что значительная ликвидность начала концентрироваться на частных торговых площадках и в биржевых продуктах, а не только в книгах заявок, используемых большинством розничных трейдеров.

Wintermute прогнозирует рекордную долю институциональных инвесторов на внебиржевом рынке — 72%

Согласно отчету, показатель в 72% является самой большой институциональной долей, зафиксированной среди всех токенов на внебиржевом рынке компании. Институциональными клиентами компании являются хедж-фонды, казначейства цифровых активов, управляющие активами и семейные офисы. Компания ежедневно совершает сделки на сумму более 10 миллиардов долларов на более чем 70 биржах, что позволяет анализировать состав ее клиентской базы и деятельность профессионалов отрасли.

Важно подчеркнуть, что представленная цифра отражает транзакции, совершаемые на платформе Wintermute, а не на глобальном спотовом рынке. Следовательно, она не указывает на то, что институциональные инвесторы несут ответственность за 72 процента от общего объема торгов Bitcoin . Цены по-прежнему формируются биржами, ETF, рынком деривативов, майнерами и долгосрочными инвесторами.

Эти данные свидетельствуют о том, что крупные игроки чувствуют себя все более комфортно, совершая сделки на частных площадках.

Почему люди с нестандартным размером предпочитают отдельный рабочий стол?

Преимущество внебиржевой торговли для крупных покупателей и продавцов заключается в конфиденциальности. Инвесторы могут вести переговоры напрямую с поставщиком ликвидности, не раскрывая информацию о крупной сделке, способной повлиять на рынок. Это может привести к уменьшению проскальзывания,dentторговых намерений и гибким вариантам расчетов.

Именно здесь проявляется значимость маркет-мейкеров. Citadel Securities заявляет о своей ответственности за предоставление двусторонних котировок и получение прибыли от спреда, обеспечивая при этом ликвидность в любых рыночных условиях. Аналогичным образом, Jane Street ведет криптовалютный бизнес через JCX, торговую платформу, запущенную в 2018 году, которая позволяет осуществлять непрерывную торговлю и ежедневные расчеты.

Эти компании помогают создавать инфраструктуру, которая позволяет осуществлять институциональные платежи, и их участие в криптовалютном бизнесе растет.

Спрос растёт, объём торгов сокращается

Что еще более поразительно в этой ситуации, так это то, что институциональный спрос и общая торговая активность не совпадают.

В обзоре рынка, опубликованном 11 мая, компания Wintermute сообщила, что Bitcoin впервые с января преодолел отметку в 80 000 долларов, в то время как объемы спотовых торгов в блокчейне оставались на двухлетнем минимуме. Однако, по наблюдениям компании, открытый интерес вырос почти на 10 миллиардов долларов за месяц, хотя они классифицировали это как «короткое сжатие», а не как крупномасштабные покупки в блокчейне.

В июльском отчете Coinbase указывалось на аналогичную ситуацию: доминирование открытого интереса по альткоинам оставалось на уровне 0,6-0,7, а рынок по-прежнему был сильно сконцентрирован на основных активах. Kaiko обнаружила, что на 10 крупнейших альткоинов приходилось 63% объема торгов альткоинами в 2025 году, по сравнению с примерно 50% в начале года.

В июне генеральный директор CryptoQuant Ки Ён Джу пошел еще дальше, заявив, что ротация Bitcoinна альткоины «практически исчезла»

Что покупают учреждения, а от чего отказываются?

Концентрацию также можноdentпо тому, чем торгуют институциональные клиенты. По данным Wintermute, количество уникальных токенов, торгуемых институциональными контрагентами, увеличилось всего на 24% с первой половины 2024 года по первую половину 2026 года. В то же время розничные трейдеры расширили свое предложение на 76%. Это означает, что крупные игроки по-прежнему сосредоточены на Bitcoin и Эфире, в то время как мелкие трейдеры заинтересованы в «длинном хвосте» рынка.

Институциональные инвесторы также все чаще торгуют, предоставляя доступ к активам, а не просто покупают токены. Компания Wintermute сообщила, что номинальная стоимость опционов на альткоины выросла примерно в 3,4 раза по сравнению со второй половиной 2025 года, при этом клиенты используют опционы как для получения дохода, так и для направленного воздействия на рынок.

Спотовые ETF подтверждают эту тенденцию. Wintermute зафиксировал приток средств в ETF на сумму 623 миллиона долларов в начале мая, включая 194 миллиона долларов в новый Bitcoin фонд Morgan Stanley в течение первого месяца его работы. Большая часть этого спроса никогда не появляется на публичной криптовалютной бирже.

Что посмотреть дальше

Главный вопрос заключается в том, останется ли участие институциональных инвесторов по-прежнему ограниченным крупнейшими активами на рынке.

Если институциональные инвестиции в Solana, инфраструктуру стейблкоинов и токенизированные активы будут расти, то ликвидность в конечном итоге может расшириться. В противном случае институциональные инвестиции в криптовалюты могут остаться ограниченными высокодоходными проектами, в то время как розничные инвестиции займут нижние сегменты рынка.

Компания Wintermute в любом случае готовится к появлению новых источников спроса. 29 мая она вышла на рынки прогнозов в качестве поставщика ликвидности, поскольку объемtracна события превысил 60 миллиардов долларов на 2026 год.

«Рынки прогнозов имеют профиль спроса, характерный для крупного класса активов, но профиль ликвидности — для рынка на ранней стадии развития», — сказал Джейк Островскис, руководитель отдела внебиржевой торговли Wintermute.

Источник