Trump Media понесла убыток $238 млн и пересматривает биткоин-стратегию

Trump Media Technology Group решила пересмотреть стратегию управления цифровым резервом после того, как нереализованные потери по криптовалютам и ценным бумагам привели компанию к чистому убытку в $238 млн по итогам второго квартала. Об этом холдинг сообщил, опубликовав квартальный отчет.

Согласно документу, $190,4 млн из этой суммы пришлось на нереализованные потери по цифровым активам, заложенным цифровым активам и ценным бумагам. Trump Media заявила, что новая структура резерва должна сохранить долгосрочную экспозицию на цифровые активы, но при этом снизить влияние котировок и повысить эффективность использования баланса компании.

Trump Media — публичная компания, управляющая соцсетью Truth Social, сервисом Truth+ и финансовым брендом Truth.Fi. Холдинг связан с президентом США Дональдом Трампом (Donald Trump): по данным годового отчета, по состоянию на 25 февраля траст, единственным бенефициаром которого является Трамп, контролировал около 41,1% голосующих акций компании.

Как следует из квартальной отчетности, компания уже использует опционы для управления волатильностью биткоина и получения премиального дохода, а также направляет часть монет в кредитные и другие доходные схемы. Кроме того, Trump Media намерена перераспределить часть ресурсов в пользу основного медиабизнеса — Truth Social, Truth+ и других подразделений — в рамках более широкого пересмотра принципов распределения капитала.

Резерв биткоина вырос в июле

Во втором квартале объем биткоина на балансе Trump Media почти не менялся, но в июле компания начала покупать активнее. По состоянию на 30 июня холдинг располагал 9 477,16 биткоина — против 9 542,16 монеты кварталом ранее.

Отдельно компания заложила 2 077,34 биткоина в качестве обеспечения по своей опционной стратегии. Из общего объема резерва 4 260,73 монеты служили обеспечением по конвертируемым облигациям.

В июле Trump Media продала связанные с биткоином ценные бумаги на $159,6 млн и направила вырученные средства на покупку монет. К 31 июля резерв компании, включая заложенные монеты, достиг примерно 14 139 BTC стоимостью около $890,5 млн.

Риски доходных стратегий с биткоином

Trump Media также предупредила, что попытки получить дополнительный доход от биткоина сопряжены с контрагентским кредитным риском и вероятностью потери части активов. Компания уточнила, что уже разместила часть резерва у третьих сторон через кредитование, размещение и другие доходные схемы, назвав эти механизмы относительно новыми для себя.

Некоторые из контрагентов не имеют рейтинга крупных рейтинговых агентств и теоретически могут допустить дефолт в периоды спада рынка, дефицита ликвидности или иных финансовых трудностей. Если сделка заключена без обеспечения, компания может лишиться возможности вернуть биткоин в случае неплатежеспособности контрагента. Кроме того, пока монеты задействованы в подобных схемах, Trump Media ограничена в праве их продать или заложить, тогда как контрагенты вправе распоряжаться этими активами по своему усмотрению.

Мнение ИИ

С точки зрения машинного анализа данных нынешний убыток не выглядит разовым эпизодом. Осенью 2025 года компания уже фиксировала убыток на фоне вложений в биткоин, и повторение сценария указывает на структурную уязвимость модели, а не на единичный сбой. Анализ показывает, что переход от простого хранения монет к доходным схемам — кредитованию и размещению у третьих сторон — добавляет риск, связанный с контрагентами поверх уже существующей волатильности актива. Схожий путь проходили и другие корпоративные держатели биткоина: сначала накопление резерва, затем поиск способов заставить его «работать», и только потом — столкновение с последствиями контрагентских дефолтов, которые пошатнули рынок в 2022 году.

Ситуация демонстрирует любопытный парадокс: компания одновременно наращивает резерв и признает риски его использования. Останется ли акцент на доходных стратегиях оправданным при следующем падении рынка, или Trump Media вернется к консервативному хранению — вопрос, ответ на который даст только следующая отчетность.

Источник