Можно уйти из России, но нельзя стереть прошлое: HTX и MEXC не дадут соврать

Эксперт по рынку криптовалют Виктор Першиков опубликовал разбор последствий санкций для криптобирж на примере $HTX и MEXC. Поводом стал приказ Сети по борьбе с финансовыми преступлениями Минфина США (FinCEN) в отношении MEXC, которая входит в десятку крупнейших бирж. Для сравнения Першиков взял $HTX: её оператора, Huobi Global S.A., пять месяцев назад Великобритания внесла в санкционный список из-за связей с российскими криптоактивами.

Что произошло с $HTX

Першиков констатирует, что биржа не потерпела крах, но заметно сжалась. Её доля в объёмах одиннадцати крупнейших площадок снизилась с 2,73% в мае до 1,44% в сентябре, хотя рынок за это время вырос на 14%. Объём торгов упал примерно на 40%, со $115 млрд до $70 млрд, а в рейтинге CoinMarketCap $HTX опустилась с седьмого места на девятое. Деривативный бизнес сократился почти вдвое, дневной объём спота — с более чем $5 млрд в конце 2025 года до $572 млн в августе.

Эксперт считает, что британские санкции сработали через реакцию контрагентов. Перелом, по его оценке, наступил не в мае, когда ввели санкции, а в августе: Binance прекратила обработку транзакций с $HTX, а Евросоюз запретил обслуживать своих резидентов. Сама биржа ответила ротацией кошельков: число её инфраструктурных аккаунтов в TRON выросло с 32 до более чем 750. Сразу после введения санкций часть резервов, включая $819 млн в $USDT, перевели неназванному кастодиану.

Будьте в курсе
движения ваших монет

Алерты, котировки в реальном времени и новости рынка — в одном приложении

Наведите камеру телефона, чтобы установить

4,8 на основе 40 К оценок в App Store и Google Play

Что известно о MEXC

6 ноября FinCEN издала приказ по разделу 9714(a) Закона о противодействии российскому отмыванию денег. Через 30 дней после публикации американским финансовым институтам запретят проводить переводы с участием MEXC. Першиков подчёркивает, что это не санкции Управления по контролю за иностранными активами (OFAC): активы клиентов не замораживаются, а за пределами США биржа продолжает работать. Перед этим, 20 октября, MEXC объявила о прекращении обслуживания пользователей из России и Беларуси.

FinCEN вменяет MEXC не менее $16,7 млрд подозрительных операций за пять лет. Около $1,5 млрд связано с обходом российских санкций, около $1 млрд — с операциями с иранскими биржами, около $2 млрд — с киберпреступностью. Платформа Reserve и её маркетмейкеры уже сняли ликвидность по двум токенам на MEXC, сославшись на приказ.

По мнению Першикова, закрытия биржи ждать не стоит. Камбоджийский проект Huione после аналогичной квалификации FinCEN продолжил работу, а его объёмы выросли. Базовый сценарий эксперта для MEXC — переход во второй эшелон с потерей выручки от деривативов, которые составляют основу её бизнеса.

Першиков делает вывод, что санкции не убивают крупную криптобиржу, а переводят её во второй эшелон. Ликвидности становится меньше, транзакционная история — токсичной, а сама площадка вынуждена зависеть от тех контрагентов, которые ещё готовы с ней работать.

Уходить с рынков или нет

Разбор Першикова описывает последствия санкций, но оставляет открытым вопрос, как бирже вести себя под их угрозой и стоит ли добровольно уходить с рынков. Случаи $HTX и MEXC дают на него два разных ответа. $HTX была вынуждена закрыть доступ для россиян после санкций Евросоюза, но в сентябре на Россию всё равно приходилось 19,2% десктопных визитов. MEXC и Bitget ушли из России превентивно, чтобы не повторить судьбу $HTX. Для MEXC это не сработало: биржа объявила об уходе из России и Беларуси 20 октября, а через 17 дней получила приказ FinCEN. Претензии регулятора касаются периода с мая 2021 года по май 2026 года, и среди них есть работа с Garantex и Grinex как минимум до июня 2026 года. Добровольный выход из юрисдикции снижает будущие риски, но не стирает прошлую историю переводов, на которую смотрят и регуляторы, и контрагенты. Цена ошибки может быть ещё выше: EXMO после британских санкций объявила о закрытии.

В этом и заключается уязвимость централизованных криптобирж: они могут прекратить обслуживание пользователей целой страны, но не могут так же легко избавиться от последствий уже совершённых операций. Работа площадки зависит от банков, маркетмейкеров и доверия контрагентов, а к санкционным рискам добавляются технологические: серия крупных взломов с использованием ИИ. На этом фоне Виталик Бутерин заявил, что главная задача бирж на ближайшие два года — не победить, а выжить.

Мнение ИИ

С точки зрения машинного анализа данных, санкционное давление давно вышло за пределы банков и регуляторов. Децентрализованная биржа Hyperliquid начала блокировать кошельки, которые взаимодействовали с $HTX, хотя на уровне протокола DEX проверок по отмыванию денег не предполагает. Санкция в такой модели работает как заразная болезнь: она передаётся всем, кто оказался рядом. Рост числа кошельков с 32 до 750 лишь увеличивает площадь контакта.

Есть и риск для обычных пользователей. Непрошенные переводы на 7,5 $USDT приводят к заморозке счетов, потому что анализ адресов без контекста не отличает жертву от соучастника. Санкции бьют не по логотипу биржи, а по графу связей вокруг неё. Блокчейн помнит каждую связь, и забыть её не может даже компания, сменившая юрисдикцию.

Источник