Покупатели биткоин-ETF следуют за трендом, а не задают его, заявили в DWF Labs

Ежедневные потоки средств в американские спотовые биржевые фонды на базе биткоина (ETF) не служат надежным ориентиром для следующего движения BTC: по данным DWF Labs, инвесторы склонны покупать на ралли и продавать во время спадов.

В опубликованном в четверг исследовательском отчете DWF говорится, что инвесторы выводили деньги из фондов в семи из восьми случаев, когда цена биткоина падала как минимум на 15%. Все девять ралли такой величины сопровождались чистым притоком средств. Анализ охватил 694 торговых дня начиная с января 2024 года, когда биткоин-ETF впервые появились в США.

«Потоки средств в ETF подтверждают движения, но не предсказывают их», — говорится в отчете DWF. «Данные в основном указывают на то, что инвесторы реагируют на цену, а не определяют ее движение».

Будьте в курсе
движения ваших монет

Алерты, котировки в реальном времени и новости рынка — в одном приложении

Наведите камеру телефона, чтобы установить

4,8 на основе 40 К оценок в App Store и Google Play

Инвесторы, как правило, вкладывали деньги в биткоин-ETF после роста цен и выводили их после падения цен. Эти потоки почти не давали представления о том, вырастет или упадет биткоин в следующие пять дней.

Ежедневные потоки средств в ETF имели умеренную связь с изменениями цены биткоина за пять торговых сессий, предшествовавших этому дню: коэффициент корреляции составлял 0,54. По шкале, где ноль означает отсутствие связи, корреляция для следующих пяти дней составляла 0,03.

ETF outflows in seven of eight Bitcoin sell-offs. Источник:
Source: DWF Labs

Оттоки из ETF не показывают, кто продавал

Самые значительные оттоки пришлись на два последних периода распродаж. В период с октября 2025 года по февраль 2026 года инвесторы вывели чистыми $6,9 млрд, а затем еще $8,2 млрд во время снижения в мае—июне.

Эти цифры не показывают, были ли причиной продаж институциональные или розничные инвесторы. В своем анализе DWF не разделяла эти две группы.

«У нас нет четкого разделения по тому, кто именно покупал и продавал ETF», — сообщил Cointelegraph представитель DWF Labs.

По теме: Институциональные инвесторы удерживали криптоактивы при падении на 50%, выяснила Bitwise

Часть активности с ETF также связана с инвесторами, которые покупают паи фондов и одновременно делают ставку против биткоина через фьючерсы CME, чтобы заработать на разнице в цене между двумя позициями. По оценке DWF, примерно пятая часть потоков могла быть захеджирована таким образом, хотя ее данные не позволяли подтвердить, что одни и те же инвесторы занимали обе стороны сделок.

Анализ CoinShares, опубликованный в июне, показал, что профессиональные инвесторы сократили свою экспозицию к биткоин-ETF на 17% в первом квартале 2026 года. На хедж-фонды и брокерские компании пришлось около 96% сокращения, тогда как банки увеличили свои активы.

Распродажи биткоина замедлились

С момента запуска ETF биткоин переживал около трех распродаж в год с падением на 15% и более, тогда как в 2022–2023 годах их было примерно четыре в год, а в 2021 году — восемь, говорится в отчете.

Снижения также стали более постепенными, но потери остаются сопоставимыми. Медианная распродажа привела к падению на 21,3% против 19,4% в 2022–2023 годах.

«Изменения связаны не только с ETF», — отметил представитель, добавив, что волатильность и частота распродаж уже снижались до запуска фондов в 2024 году.

Журнал: 5 альтернатив Ledger для хранения биткоина

Источник