Что означает «Обзор мировой экономики» МВФ для цены на биткоин

В своем докладе «Перспективы мировой экономики» (WEO) МВФ не упоминает биткоин или другие криптоактивы. Однако его анализ может повлиять и на этот рынок.

Усиление давления на центральные банки

По сравнению с апрельским прогнозом в «Обзоре мировой экономики» прогноз глобального роста на этот год остался неизменным — 3,1%, а прогноз на следующий год был повышен на 0,2% — до 3,4%. МВФ повысил свои оценки глобальной инфляции на 0,3% в этом году — до 4,7% — и на 0,4% в 2027 году — до 4,1%.

Что касается США, МВФ ожидает, что инфляция в этом году достигнет 3,6% и снизится до 2,8% в 2027 году, что по-прежнему превышает целевой показатель Федеральной резервной системы в 2%. Это будет оказывать давление на центральные банки, вынуждая их сохранять жесткую денежно-кредитную политику или дальнейшее повышение ставок.

Будьте в курсе
движения ваших монет

Алерты, котировки в реальном времени и новости рынка — в одном приложении

4,8 на основе 40 К оценок в App Store и Google Play

Прогнозы МВФ по ВВП и инфляции. Источник: «Перспективы развития мировой экономики», октябрь 2026 г.

«Ожидается, что денежно-кредитная политика будет оказывать меньшую поддержку, чем предполагалось в апреле, учитывая заметное инфляционное давление в сочетании с умеренным замедлением экономической активности», — отмечает МВФ, прогнозируя дальнейшее повышение ставок как в США, так и в еврозоне.

По мнению авторов доклада, базовая инфляция, как ожидается, вернется к уровню 2% к концу 2027 года в Японии и Великобритании, а к середине 2028 года — в еврозоне и США.

Повышение ставок снижает привлекательность беспроцентных активов, таких как золото и биткойн, поскольку инвесторы могут получить больше дохода, вкладывая средства в более безопасные облигации.

Поэтому этот вызванный инфляцией сдвиг в сторону «менее стимулирующей» денежно-кредитной политики, вероятно, будет оказывать давление и на биткоин. Остается только догадываться, приведет ли это к остановке потенциальных ралли, ограничит ли их масштаб или вызовет коррекцию.

Сценарий обесценивания, проверяемый в режиме реального времени

По оценкам МВФ, доходность трехмесячных государственных облигаций США в среднем составит 3,8% в 2026 году и 4,3% в 2027 году, а доходность 10-летних облигаций составит в среднем 4,5% в 2026 году и 4,6% в 2027 году. Это «рабочие гипотезы, а не прогнозы» МВФ. Между тем в октябре доходность 10-летних казначейских облигаций США уже превысила 5%.

МВФ заявил, что доходность государственных облигаций выросла из-за растущей инфляции, ожиданий относительно ставок центральных банков и опасений по поводу состояния государственных финансов. Также упоминалась конкуренция со стороны корпоративных заемщиков, «в частности, технологических компаний, стремящихся финансировать инвестиции в искусственный интеллект». Однако фонд подчеркнул, что доступ к финансированию по-прежнему относительно прост, поскольку высокие оценки акций компенсируют ужесточение условий в других секторах. Если эти оценки упадут, то стоимость заимствований может быстро вырасти.

В одном из своих сценариев рисков МВФ предполагает, что война с Ираном продлится до середины 2027 года, а цены на облигации упадут. В течение этого периода цена на нефть достигнет 130 долларов за баррель, стоимость долгосрочного заимствования вырастет, а центральные банки стран с развитой экономикой повысят ставки еще на 0,5% в 2027 году. Мировой экономический рост замедлится, а инфляция резко ускорится. Это может оказать давление на цену биткоина, по крайней мере в краткосрочной перспективе. Однако тот же сценарий может привести к увеличению государственного долга в странах с развитой экономикой более чем на 3 % ВВП к 2031 году, что потенциально подкрепит аргумент о девальвации валюты, выдвигаемый сторонниками биткоина, которые указывают на рост глобального долга и инфляции.

Кроме того, если МВФ прав в том, что правительства могут попытаться оказать давление на центральные банки, чтобы те удерживали ставки на более низком уровне и допускали более высокий уровень инфляции, это еще больше укрепит аргументы сторонников биткойна.

Сценарии развития ИИ и их влияние на цену биткоина

Говоря об ИИ, основной сценарий МВФ предполагает, что бум ИИ «постепенно сгладится», при этом значительного роста производительности не ожидается, поскольку внедрение технологии останется ограниченным. На данный момент инвестиции в ИИ помогли компенсировать энергетический шок, вызванный войной в Иране, одновременно подпитывая инфляцию.

В «Обзоре мировой экономики» также излагаются три альтернативных сценария развития сектора ИИ:

• Расходы на ИИ продолжают расти, главным образом в США, и рост производительности наступает раньше срока.
• Расходы на ИИ развиваются так же, как и в первом сценарии, но производство микросхем в Азии не успевает за спросом.
• Рынки переживут резкую коррекцию, если рост производительности за счет инвестиций в ИИ не материализуется.

Первый сценарий может оказаться наименее неблагоприятным для биткоина, поскольку Федеральная резервная система США будет испытывать меньшее давление в отношении повышения процентных ставок. Однако это также может означать, что капитал будет направляться в инвестиции в ИИ, а не в биткоин.

Два других сценария могут создать менее благоприятные условия для биткоина: более высокие ставки и укрепление доллара во втором сценарии, а также потенциально более резкая первоначальная распродажа в третьем. За последним в конечном итоге может последовать поддержка со стороны более низких ставок и ослабления доллара.

Кроме того, спад рынка ИИ также нанесет ущерб крупным майнерам биткойнов, которые переориентируются на вычисления в сфере ИИ, что потенциально усилит давление на них с целью продажи их запасов $BTC.

У биткоина есть свои собственные рыночные факторы

В любом случае, хотя процентные ставки, проблемы на рынке облигаций и бум ИИ были одними из самых сильных факторов, влияющих на цену биткоина, у этого актива есть свои собственные движущие силы, и он не всегда ведет себя так, как ожидает рынок. Например, в сентябре $BTC вырос в цене даже несмотря на повышение ставок ФРС, поскольку этот шаг уже был учтен в цене. Постоянно меняющиеся корреляции биткоина с золотом и акциями технологических компаний также показывают, что его взаимосвязь с традиционными рынками может меняться.

Цена биткоина опустилась до отметки около 81 000 долларов примерно за час до публикации отчета МВФ в понедельник в 22:00 по восточному времени, а затем во вторник утром восстановилась до уровня выше 83 000 долларов.

Источник