Объём рынка активов, взвешенных по риску (RWA), превысил 38 миллиардов долларов, но следующей проблемой станет ликвидность

Объем токенизированных реальных активов (RWA) в блокчейне превысил 38 миллиардов долларов, однако эта цифра менее значительна, чем то, что нас ждет в будущем. В отчете, опубликованном в понедельник, 14 сентября 2026 года, компания Castle Labs утверждала, что будущее отрасли зависит от того, смогут ли токенизированные активы перемещаться между биржами, служить залогом по кредитам и торговаться при наличии высокой ликвидности, а не от количества их листингов.

Это различие имеет первостепенное значение для учреждений, изучающих токенизацию, а также протоколы DeFi с целью получения залога с прибылью. Оно повлияет на то, смогут ли токенизированные активы приносить значимую выгоду или останутся лишь цифровыми оболочками в традиционных финансовых системах.

Казначейские облигации составляют основу базы в 38 миллиардов долларов

По состоянию на 15 сентября 2026 года, RWA.xyz сообщила о распределенной стоимости активов в размере 38,86 млрд долларов, что на 1,00% больше, чем за 30 дней, и о примерно 4,24 млн держателей. По данным Castle Labs, государственный долг США составляет более 15,9 млрд долларов. К другим видам активов относятся: сырьевые товары на сумму 4,9 млрд долларов, активные стратегии на сумму 3,6 млрд долларов, обеспеченные активами кредиты на сумму 2,56 млрд долларов и токенизированные акции на сумму 2,52 млрд долларов.

Рынок также разделен по блокчейнам, в которых происходят транзакции. Согласно рейтингу RWA.xyz от 14 сентября, три ведущие сети — это Ethereum с 17,3 млрд долларов, BNB Chain с 5,6 млрд долларов и Solana с 4,3 млрд долларов. Предоставленная информация указывает на сохраняющуюся проблему распределения токенизированных активов по различным блокчейнам, что приводит к проблемам с ликвидностью.

Анализ рынка токенизированных активов, взвешенных по риску (RWA): классы активов, блокчейны и сроки погашения в 2026 году

Согласно отчету CoinGecko за 2026 год, объем токенизированных активов, взвешенных по риску (RWA), к концу первого квартала превысил 19,3 миллиарда долларов, увеличившись более чем в три раза по сравнению с январем 2025 года.

Составление списка активов теперь стало простой задачей

Компания Castle Labs утверждает, что проблема с предложением больше не актуальна. Такие компании, как Kraken, Robinhood, Ondo, Securitize, Franklin Templeton и BlackRock, уже могут предоставлять токенизированный доступ тем или иным способом.

Более важный вопрос заключается в том, что держатели активов могут реально делать со своими активами. Castle Labs разделяет полезность на две категории: доступность и возможность компонования. Токенизация расширила доступ к торговым площадкам, но активы становятся полезными только тогда, когда они могут перемещаться между различными площадками, торговаться при наличии высокой ликвидности, использоваться в качестве залога и эффективно взаимодействовать с транзакциями в блокчейне.

Это стало особенно актуальным в связи с продлением времени работы торговых площадей, что, к счастью, лишает традиционные рынки преимущества круглосуточного доступа, которое они имели в течение последних нескольких лет.

Регулирование и институты вступают в действие

Сектор нашел благоприятную государственную политику, которая поддерживает его долгосрочный рост. По данным TRM Labs, регулирование стейблкоинов продвинулось более чем в 70% из 30 юрисдикций к 2025 году, а примерно 80% финансовых учреждений сделали заявления о своих инициативах в области цифровых активов.

Последствия для банковского сектора проявляются на структурном уровне. В записке, опубликованной МВФ в апреле 2026 года, экономист Тобиас Адриан отметил, что токенизация может способствовать атомарным расчетам, непрерывному управлению ликвидностью и внедрению нормативных требований. Однако при отсутствии надлежащей правовой базы и безопасных расчетных активов токенизация может усилить нестабильность, ускоряя банковские процессы и увеличивая концентрацию и фрагментацию.

В майском отчете BCG говорится, что сегодня цифровые активы, взвешенные по риску (RWA), имеют небольшой масштаб; однако в предстоящее десятилетие цифровые RWA, вероятно, будут иметь наибольшее структурное значение в банковской сфере.

Почему уровень ликвидности по-прежнему отстает?

В своем отчете за первый квартал Pantera Capital зафиксировала в общей сложности 593 актива, из которых 542 были действующими. Средний индекс прогресса токенизации за квартал составил всего 2,04 из 5. По данным Pantera, из tracактивов 77,6% были классифицированы как «Wrapper», 11,1% — как Hybrid, и только 2,7% — как Native.

Pantera сравнила рынок RWA с ранней фазой интернета, когда «газеты размещались на веб-сайтах»: это означает, что известные продукты перешли на другую технологическую платформу, хотя большинство из них еще не смогли в полной мере использовать свой потенциал. На практике многие токенизированные активы по-прежнему ведут себя во многом так же, как и их традиционные аналоги, что отчасти объясняет, почему ликвидность и рыночная инфраструктура с трудом успевают за развитием событий.

Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) пришла к тому же выводу,dentв качестве факторов, препятствующих более широкому распространению, недостаточную ликвидность, отсутствие платежных сетей, пробелы в хранении ценных бумаг, неопределенность в законодательстве и отсутствие совместимости.

Cryptopolitan также отметило, что одной лишь токенизации недостаточно для обеспечения ликвидности, и что по-прежнему будут необходимы маркет-мейкеры, двусторонний поток ордеров и надежный процесс определения цены.

Будущее токенизации будет заключаться уже не только в том, какой объем ценности будет токенизирован, но и в том, сможет ли эта ценность действительно перемещаться и использоваться в финансовом контексте.

Источник