CEO Robinhood выступил против права эмитентов блокировать токенизацию акций

• CEO Robinhood заявил, что компании не должны блокировать токенизацию своих акций.
• Тенев назвал три принципа, которые определяют право на токенизацию акций.
• В то же время он настаивает, что Robinhood Stock Tokens являются отдельными финансовыми инструментами, обеспеченными базовыми акциями в соотношении 1:1.

CEO Robinhood Влад Тенев заявил, что публичные компании не должны автоматически получать право блокировать токенизацию своих акций, если соответствующий продукт не изменяет права и обязанности эмитента.

Конфликт вокруг токенизированных акций Robinhood обострился после того, как CEO AMC Entertainment Адам Арон раскритиковал платформу из-за Stock Tokens, связанных с акциями его компании и более чем 190 других эмитентов. Он заявил, что такие токены не зарегистрированы в соответствии с законодательством США о ценных бумагах, а AMC не имеет отношения к их запуску и не одобряет эту практику.

На этом фоне в сети Robinhood Chain появился мемкоин MEME, связанный с токенизированным AMC: его FDV за сутки выросла на 206 400%. Именно после этой критики Тенев объяснил позицию Robinhood относительно того, должны ли эмитенты иметь право блокировать создание финансовых инструментов, связанных с их акциями.

По словам Тенева, вопрос согласия эмитента становится особенно важным по мере распространения токенизации акций. Он отметил, что после запуска Robinhood Stock Tokens чуть более двух месяцев назад компания увидела значительный спрос на инструменты, которые дают инвесторам за пределами США доступ к американским акциям и ETF ончейн.

«Все должны иметь доступ к качественным финансовым активам независимо от места проживания. В Robinhood мы работаем над тем, чтобы реализовать это видение в глобальном масштабе, начиная с американских акций», — написал Тенев.

Какую позицию занимает Robinhood

Тенев связал вопрос согласия эмитента с тремя принципами:

• правами инвесторов: акции публичных компаний являются имуществом, которое можно свободно передавать. Владельцы таких активов, по мнению Тенева, в целом должны самостоятельно решать, как их хранить и использовать;
• полномочиями эмитента: компания контролирует права, связанные с выпущенными ею ценными бумагами, но не все финансовые продукты, которые создают другие участники рынка на их основе;
• технологической нейтральностью: необходимость согласия эмитента должна зависеть от прав и обязанностей, которые создает продукт, а не от того, использует ли он блокчейн.

Поэтому, по словам CEO Robinhood, если продукт изменяет права, связанные с базовыми акциями, заменяет официальный реестр акционеров компании или создает новые обязательства для эмитента или его трансфер-агента, компания должна участвовать в процессе.

В то же время, если продукт является отдельным финансовым инструментом, который владеет свободно передаваемыми акциями или ссылается на них, не изменяя прав, обязанностей или официального реестра акционеров, согласие эмитента, по мнению Тенева, не должно быть обязательным.

«Компания должна контролировать права, связанные с ее акциями, — а не каждое законное использование этих акций после того, как они оказались в руках инвесторов. Переход ончейн не должен давать эмитенту право вето, которого он никогда не имел офчейн. И эмитенты точно не должны блокировать абсолютно новую группу инвесторов только потому, что они пока не понимают технологию», — заявил Тенев.

Stock Tokens используют отдельный финансовый инструмент

CEO Robinhood пояснил, что существует несколько способов токенизировать акции: эмитент может сам перевести собственные акции ончейн, посредник — токенизировать право собственности на базовые акции, а сторонняя компания — выпустить отдельный инструмент, обеспеченный или связанный с такими акциями.

Robinhood выбрала третью модель. Stock Tokens являются отдельно выпущенными инструментами, обеспеченными базовыми акциями в соотношении 1:1. При этом они предоставляют экономическую экспозицию к акциям, но не изменяют капитализацию компаний, их права или официальный реестр акционеров.

По словам Тенева, именно такая структура должна позволить Robinhood масштабировать продукт в разных юрисдикциях и работать с тысячами акций и ETF без необходимости привлекать каждую компанию к запуску отдельного токенизированного продукта.

Ранее подобную позицию в разговоре с Incrypted высказывали юристы, комментируя вопрос прав эмитентов и инвесторов в контексте токенизации акций. Подробнее в материале:

Дискуссия происходит на фоне быстрого расширения сегмента токенизированных активов. В частности, платформа запуска мемкоинов pump.fun представила функцию Custom Pairs, которая позволяет создавать токены в сети Solana с привязкой к токенизированным акциям, основным криптовалютам, металлам и другим активам.

Источник