Объем базового кредитования достиг рекордной отметки в 2,75 миллиарда долларов благодаря росту, обеспечиваемому компаниями Morpho и Aave

Согласно отчетам Artemis, объем непогашенных кредитов на Coinbase достигdentв 2,75 миллиарда долларов 10 сентября после увеличения кредитной активности в конце августа. Этот рекорд отражает быстрый рост кредитования в сети Layer 2 Coinbase и долю Morpho и Aave в ней.

Артемида пишет 11 сентября:

Кредитование через @base набирает обороты.

Согласно предыдущим исследованиям, кредитование постепенно становится более модульным, поскольку теперь оно разделено на множество специализированных предприятий, каждое из которых занимается определенными аспектами инициирования, распределения, управления рисками и необходимой для этого процесса инфраструктурой. Компания Base начинает демонстрировать, как эта трансформация проявляется в больших масштабах.

Morpho и Aave несут на себе основную нагрузку

Согласно данным DeFiLlama. Из них на долю Morpho приходится около 3,94 миллиарда долларов, а объем активных кредитов, выданных этой компанией, составляет приблизительно 1,93 миллиарда долларов. За ней Aave V3 с TVL около 513 миллионов долларов и объемом активных кредитов в 354 миллиона долларов.

Эта тенденция не является необычной для Base, поскольку, по оценке Galaxy, общий DeFi в июле составил около 39,9 млрд долларов, при этом на долю Aave и Morpho пришлось 53,1% этой суммы. Общий объем кредитования, по данным Galaxy, составил около 13,9 млрд долларов для Aave и 7,3 млрд долларов для Morpho.

Базовая доля рынка кредитования: Morpho против Aave V3 TVL и кредитов

Coinbase делает кредитование DeFi доступным через привычную кнопку

Coinbase предоставляет децентрализованное финансовое кредитование тем, кто, возможно, никогда не сталкивался с подобными протоколами. Криптовалютный кредит позволяет отвечающим требованиям клиентам брать $USDC в обмен на криптовалюту на платформе Coinbase. Coinbase характеризует этот продукт как «работающий на платформе Morpho».

В этом и заключается суть партнерства: Coinbase управляет отношениями с клиентами, а Morpho предоставляет всю необходимую инфраструктуру в блокчейне. Даже если кредит предоставляется с использованием децентрализованных технологий, для заемщиков это очень похоже на обычную финансовую транзакцию.

Coinbase разрешает конвертацию максимум 5 миллионов долларов США в $USDC с использованием Bitcoin в США, но меньшие суммы в $USDC с использованием некоторых других криптовалютных активов имеют порог ликвидации в 86%. Coinbase рекламирует свои ставки в США всего от 5%.

Такая схема может объяснить увеличение кредитных возможностей Base. Вместо того чтобы заставлять пользователей самостоятельно взаимодействовать с DeFi , Coinbase может направлять запросы на кредитование в Morpho. Стратегия Base на 2026 год также передает тот же посыл, делая акцент на повышении ликвидности стейблкоинов за счет торговли, заимствования и кредитования.

Почему этот всплеск активности важен не только для Base

Увеличение объемов кредитования также делает $USDC все более важной частью финансовой инфраструктуры Base. Анализ, , показал, что Base внесла значительный вклад в рекордную активность по переводу стейблкоинов, при этом Morpho входит в число контрактов,tracбольшие потоки $USDC.

В этой истории есть загвоздка. Тот же анализ показал, что около 50% скорректированного объема $USDC в размере 5,3 триллиона долларов в январе на платформе Base было обусловлено небольшим количествомtracDeFi , в то время как часть транзакций Morpho касалась мгновенных займов, которые заимствовались и погашались в рамках одной сделки. Следовательно, большой объем не обязательно указывает на высокую текущую экономическую активность.

Интерес институциональных инвесторов продолжает расти. По данным Galaxy, Standard Chartered начала аналитическое сопровождение Morpho и Aave. В июне Morpho привлекла 175 миллионов долларов. Cryptopolitan также сообщила в начале этого месяца, что непогашенные кредиты Morpho достигли исторического максимума в 5 миллиардов долларов, что демонстрирует, как быстро Morpho догоняет Aave.

Вопрос о концентрации

Данные также указывают на риск: базовое кредитование становится все болееdent от небольшого числа протоколов и рынков залогового обеспечения, при этом Coinbase становится важным каналом распространения в Morpho. Это может улучшить ликвидность и эффективность использования капитала, но также повышает важность смарт-trac, оракулов, кураторов и контроля рисков, связанных с залоговым обеспечением.

На данный момент объемы кредитования на платформе Base продолжают расти. Следующий вопрос заключается в том, сможет ли этот рост продолжиться в четвертом квартале, не становясь при этом слишкомdent от одного протокола, одного типа залога или одного основного канала дистрибуции.

Источник