Биткоин восстановился после распродажи Strategy, а ставки финансирования выросли до 9%

Цена биткоина быстро отскочила после просадки к $61 300. Падение началось после новости о том, что Strategy продала часть своих $BTC. Сначала это ударило по настроениям трейдеров, но затем рынок обратил внимание на другую сторону сделки: компания получила ещё $216 млн наличными. Это немного снизило тревогу вокруг дивидендов и долговых выплат.

После такого отката и быстрого восстановления участники рынка снова задаются вопросом: покупатели возвращают контроль или это просто короткий отскок?

Годовая ставка финансирования по бессрочным фьючерсам на биткоин. Источник: Laevitas.

В понедельник годовая ставка финансирования по бессрочным фьючерсам на биткоин поднялась до 9%. Это говорит о том, что спрос на лонги и шорты с плечом стал более сбалансированным.

До уверенного бычьего сигнала пока далеко, но ситуация уже выглядит лучше, чем в субботу. Тогда ставки финансирования уходили в минус, а это указывало на явный перевес медвежьих настроений.

Читайте также: Трамп криптовалюта и Китай: почему Дональд Трамп объяснил разворот к крипторынку политикой

С опционами картина оказалась чуть осторожнее. В отличие от фьючерсов, этот рынок в понедельник всё ещё показывал признаки напряжения.

Соотношение премий пут- и колл-опционов на биткоин на бирже Deribit. Источник: Laevitas.

На Deribit премия по пут-опционам снова оказалась выше, чем по колл-опционам. То есть участники рынка стали активнее платить за защиту от падения, хотя в четверг и пятницу картина была обратной.

Во время сильной паники этот показатель легко уходит выше 2. Сейчас он держится около 1,15, поэтому говорить о серьёзном страхе пока рано.

Фьючерсы и опционы на биткоин в целом выдержали давление. Но даже рост $BTC к $63 500 не заставил трейдеров массово поверить в возвращение бычьего тренда.

Приток в биткоин-ETF может помочь $BTC дойти до $65 000

Медведи могли недооценить важный сигнал со стороны спотовых биткоин-ETF в США. В пятницу фонды зафиксировали чистый приток на $223 млн. Это был первый положительный день после десяти торговых сессий подряд с оттоком капитала.

Июнь оказался тяжёлым для ETF. За месяц инвесторы вывели из них рекордные $4,51 млрд, что сильно давило на настроение рынка.

Но если оттоки действительно начинают разворачиваться, продавцам может стать сложнее удерживать инициативу. Устойчивый приток в ETF способен вернуть интерес к биткоину и на рынке деривативов.

Ежедневный чистый приток и отток средств в спотовые биткоин-ETF, торгующиеся в США. Источник: SoSoValue.

Часть давления на $BTC связана не только с ETF, но и с самой Strategy. Её бессрочные привилегированные акции Stretch под тикером STRC заметно просели, хотя предлагают инвесторам доходность около 12%.

Читайте также: Обзор Bitcoin: ловушка на падении или база для разворота?

Проблема в том, что новые акции компания может выпускать только по фиксированной цене $100. Когда рынок уходит ниже этого уровня, возможностей для поддержки дивидендных выплат становится меньше.

При этом положение Strategy нельзя назвать критическим. Денежных резервов компании хватает примерно на 17 месяцев выплат. Поэтому вопрос о новых продажах биткоина пока остаётся спорным.

Динамика бессрочных привилегированных акций Strategy Stretch (STRC US). Источник: TradingView.

У Strategy низкая долговая нагрузка, около 8%. Но медведи всё равно используют ситуацию в свою пользу. На бумаге компания сейчас сидит примерно на $8 млрд нереализованных убытков по своим покупкам $BTC.

Для быков главный аргумент сейчас не Strategy, а поведение долгосрочных держателей. Ончейн-данные показывают, что они стали реже отправлять монеты на биржи. Это снижает давление продавцов и делает уровень $60 000 более важной зоной поддержки.

Переводы биткоинов от долгосрочных держателей на биржи. Источник: Glassnode.

За неделю средний объём переводов от долгосрочных держателей на биржи упал почти вдвое. Раньше он составлял около 8 040 $BTC в день, сейчас около 4 130 $BTC.

Это хороший сигнал для рынка, но его одного недостаточно. Чтобы рост выше $65 000 выглядел устойчивым, спотовым биткоин-ETF нужно показать серию уверенных притоков. Без этого трейдеры на деривативах, скорее всего, продолжат действовать осторожно.

Пока картина смешанная. Давление со стороны Strategy и слабая уверенность на рынке деривативов всё ещё помогают медведям. Но снижение продаж со стороны долгосрочных держателей и разворот потоков в ETF дают быкам шанс вернуться в игру.

Источник