Японские облигации бросают вызов импульсу, полученному биткоином

Японские облигации бросают вызов импульсу, который биткоин получил в результате изменения ожиданий по процентным ставкам, которые подняли цену крупнейшей криптовалюты на 8% менее чем за неделю.

Доходность 10-летних японских государственных облигаций (JGB) выросла до 30-летнего максимума в 2,85%, прибавив 18 базисных пунктов с начала месяца и повысив стоимость заимствований на других основных развитых рынках.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла почти на три базисных пункта и впервые почти за месяц тестирует 4,5%. Доходность 10-летних облигаций Германии приближается к 3%, а доходность 10-летних облигаций Великобритании составляет около 4,8%. Реальная доходность, с поправкой на инфляцию, также растет.

В течение многих лет Япония сдерживала глобальную доходность с помощью почти нулевых процентных ставок и агрессивного количественного смягчения. Эта политика стимулировала керри-трейд, который включал заимствование иен по низкой ставке и инвестирование в высокодоходные облигации в других странах. Таким образом, Япония косвенно ограничила стоимость заимствований в развитых странах.

Это очень важно для биткоина, потому что более высокая доходность государственных облигаций увеличивает альтернативную стоимость владения активом, который не генерирует денежные средства. Капитал, размещенный в BTC, — это капитал, не приносящий более сильной и надежной прибыли, доступной в виде фиксированного дохода.

Недавняя доходность увеличивает риск изменения попутного ветра, вызванного событиями этого месяца, которые побудили трейдеров снизить ожидания более высоких процентных ставок в США.

Первый катализатор появился 1 июля, когда председатель ФРС Кевин Уорш заявил, что инфляция представляет меньший риск, чем несколько недель назад. Вторым стал июньский отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе, который показал, что в США увеличилось лишь около половины прогнозируемого числа рабочих мест, в то время как уровень участия в рабочей силе упал до более чем 5-летнего минимума в 61,5%.

1 июля биткоин нашел сильную поддержку около $58 000 и с тех пор вырос примерно до $64 000, в основном на фоне этих событий. Но ужесточение мировой доходности, возглавляемое Японией, может омрачить этот отскок.

Тем не менее, не все обеспокоены. Несмотря на рост доходности японских облигаций, Goldman Sachs заявляет, что ожидает продолжения ослабления иены и отдает предпочтение кэрри-трейдам, финансируемым иенами.

Источник