Великобритания: 6 банки возглавят DIGIT на фоне бума токенизированных казначейских облигаций

Казначейство Великобритании назначило Barclays, HSBC, Lloyds, Morgan Stanley, NatWest и RBC Capital Markets совместными главными менеджерами по выпуску DIGIT — первой в Великобритании цифрового原生 государственной облигации. Это назначение завершает этап закупок перед предстоящим тестовым выпуском, который, вероятно, состоится в первом квартале 2027 года.

Сроки имеют важное значение. DIGIT вот-вот запустится в момент, когда токенизированные государственные облигации выходят на глобальные финансовые рынки. Это становится значимым испытанием для банков, инвесторов и блокчейн-компаний, чтобы определить, могут ли суверенные облигации эффективно выпускаться и управляться с помощью технологии распределенного реестра (DLT).

Почему нативный гильд отличается от обернутого

Многие токенизированные инструменты казначейства используют обёртку (wrapper). Базовый актив остаётся в традиционной финансовой системе, а токен предоставляет инвесторам право требовать этот актив в блокчейне. BIS проводит различие между этим подходом и нативным выпуском, при котором финансовый актив генерируется непосредственно на цифровой платформе.

Будьте в курсе
движения ваших монет

Алерты, котировки в реальном времени и новости рынка — в одном приложении

4,8 на основе 40 К оценок в App Store и Google Play

DIGIT выделяется тем, что облигация функционирует в цифровом формате с самого момента создания. Как указано в Казначействе Великобритании, к моменту выпуска она будет краткосрочной. Она будет выпущена с использованием платформы DLT в Песочнице цифровых ценных бумаг и расчёт по ней будет производиться через блокчейн. Кроме того, она выйдет за рамки основной программы управления государственным долгом и сможет выйти на рынок Лондонской фондовой биржи.

Шесть банков будут отвечать за андеррайтинг, привлечение инвесторов и распределение средств. Экономический секретарь Люси Ригби заявила, что их назначение стало «важным шагом» для тестовой эмиссии, запланированной на следующий год.

Что говорит исследование о возможностях и ограничениях токенизации

Ключевой аргумент в пользу токенизации — её способность повышать эффективность. Исследования, проведённые Базельским банком международных расчётов (BIS), показали, что средняя спред-ставка для токенизированных облигаций составляла около 19 базисных пунктов, тогда как для обычных облигаций — примерно 30 базисных пунктов. Затраты на эмиссию были сопоставимыми. Кроме того, автоматизированные расчёты позволяют сократить сроки settlement, снизить контрагентский риск и уменьшить минимальные суммы инвестиций.

По сравнению с традиционными рынками государственных облигаций этот сектор по-прежнему ничтожно мал. По данным БМР, существует более 60 токенизированных облигаций на сумму 8 млрд долларов, в то время как мировой рынок оценивается в 80 трлн долларов. Будущее остается неопределенным, поскольку платформы не работают согласованно, регулирование непоследовательно, а торговля на вторичном рынке по-прежнему крайне ограничена.

Какое место занимает DIGIT на быстрорастущем рынке

Широкий рынок быстро растёт. Компания Allium оценивала объём токенизированных фондов денежного рынка США и казначейских бумаг в 14,2 млрд долларов по состоянию на июнь 2026 года, что выше показателя в 1,7 млрд долларов двумя годами ранее. Этот рынок охватывал 30 эмитентов, 48 фондов и 19 блокчейн-сетей.

Облигации казначейства и государственные облигации составили 75% от общего объёма. Четыре эмитента — Hashnote, Ondo, Franklin Templeton и BlackRock — удерживали 76% долларов.

Токенизированная облигация UK DIGIT: как цифровой гильд Великобритании вписывается в рынок казначейских обязательств объемом 14,2 млрд долларов

Структурный фактор, а не ценовой катализатор

Влияние DIGIT может не оказывать прямого воздействия ни на Bitcoin, ни на Ether. Речь скорее идет о финансовой инфраструктуре, окружающей рынок. Государственная облигация, выпущенная непосредственно в блокчейне, могла бы стать частью токенизированного финансирования по сделкам репо, обеспечения и расчетов, что было бы гораздо полезнее для финансовых учреждений, чем еще один спекулятивный криптоактив.

Эта концепция согласуется с позицией Банка международных расчетов относительно создания токенизированной финансовой системы, характеризующейся наличием государственных облигаций, резервов центральных банков и денег коммерческих банков. DIGIT также является частью более широкой инициативы, возглавляемой правительством Великобритании в области токенизации. Ранее Cryptopolitan сообщал о запуске инициативы 54 организациями, среди которых такие компании, как Circle, Ripple, Coinbase, BlackRock и многие другие ведущие финансовые игроки.

Источник