Сэйлор наметил три сценария развития курса биткоина с волатильностью 94 %, 39 % и 9 %

Сэйлор разделяет владение биткоином, усиленную экспозицию и доход

По словам Майкла Сэйлора, исполнительного председателя Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) — компании, занимающейся управлением биткоин-активами, — не все инвесторы, заинтересованные в биткоине, стремятся к одному и тому же результату. В комментариях, опубликованных 4 октября, он представил $BTC для тех, кто хочет владеть этим активом, MSTR — для тех, кто стремится к усиленной экспозиции, и STRC — для тех, кто хочет получать дивиденды в долларах.

Сэйлор проиллюстрировал эти различия, сравнив $BTC, MSTR и STRC на платформе X. На прилагаемом графике от 2 октября доля MSTR составляет 94%, $BTC — 39%, а STRC — 9%. Исторические колебания цен MSTR были самыми значительными, а STRC — наименьшими. Если вычесть 9 % STRC из 94 % MSTR, получается разница в 85 процентных пунктов.

Сэйлор заявил:

Будьте в курсе
движения ваших монет

Алерты, котировки в реальном времени и новости рынка — в одном приложении

4,8 на основе 40 К оценок в App Store и Google Play

«Биткойн может удовлетворить потребности самых разных инвесторов. $BTC предлагает прямое владение, $MSTR — усиленную экспозицию, а $STRC — доход при меньшей 30-дневной ценовой волатильности, чем у любой акции из «Mag 7». Цифровой капитал является основой для цифрового акционерного капитала и цифрового кредита».

Волатильность измеряет амплитуду ценовых колебаний, а указанные на графике процентные показатели отражают поведение рынка в прошлом, а не доходность или гарантированные будущие результаты. Strategy пересчитывает ежедневные колебания за последние 30 торговых дней в годовом исчислении и использует биржевой фонд биткоина Blackrock, IBIT, в качестве прокси-показателя для биткоина. Показатели технологических акций «Великолепной семерки» варьируются от 21 % у Apple до 47 % у Meta, и все они превышают 9 % у STRC.

На графике Strategy сравнивается историческая волатильность MSTR, $BTC, STRC и «Великолепной семерки» по состоянию на 2 октября. Источник: Strategy, опубликовано Майклом Сэйлором в X.

Владение $BTC и акциями Strategy предоставляет разные финансовые права

Покупка $BTC обеспечивает доступ к самому активу, тогда как приобретение корпоративных ценных бумаг влечет за собой обязательства эмитента. Биткойн функционирует в децентрализованной сети. Держатели MSTR владеют частью Strategy, а не непосредственно её монетами. Сэйлор представляет обыкновенные акции как способ увеличить степень риска, что может привести к более значительным прибылям и убыткам.

Держатели STRC, напротив, владеют привилегированными акциями, которые имеют приоритет перед обыкновенными акциями в отношении дивидендов и выплат при ликвидации. Держатели долговых обязательств стоят выше инвесторов STRC, выплаты которым зависят от финансовых возможностей эмитента. Условия размещения STRC компанией предусматривают накопление дивидендов, то есть невыплаченные суммы накапливаются. Выплаты требуют наличия законно доступных средств и принятия соответствующих решений советом директоров.

Сэйлор называет $BTC «цифровым капиталом», подразумевая под этим базовый актив, находящийся в собственности компании. В его концепции MSTR представляет право собственности на бизнес, в то время как STRC предоставляет право на получение дивидендов. Его прогноз о том, что биткоин станет глобальным цифровым капиталом, предполагает более широкое институциональное использование к 2036 году, а также появление финансовых продуктов, построенных на основе этой криптовалюты.

Как STRC стремится обеспечить доход при меньших колебаниях цены

Механизм выплаты дивидендов STRC направлен на стимулирование торговли вблизи заявленной суммы в 100 долларов за счет ежемесячной корректировки годовой ставки. Переменная структура дивидендов Strategy предусматривает годовую ставку в 12% на октябрь с выплатами наличными два раза в месяц. Это соответствует 12 долларам в год на акцию, если ставка останется неизменной; доходность при конкретной цене покупки может отличаться.

Доход зависит от финансирования компании, поскольку само по себе владение биткойнами не приносит процентов или дивидендов. Финансирование и денежные резервы лежат в основе объяснения Сэйлора относительно долларового финансирования Strategy. Дивиденды поступают от Strategy, а не от сети Биткойн. Привилегированные акции не обеспечены монетами компании, и небольшие исторические колебания не гарантируют погашения основной суммы.

Более общий аргумент Сэйлора заключается в том, что инвесторы могут участвовать в бизнесе, ориентированном на биткойн, не держа при этом все один и тот же тип инвестиций. Его видение рынков капитала, основанных на биткойне, включает продукты, разработанные с учетом владения, увеличения риска или получения дохода. В течение рассматриваемого периода показатель MSTR был примерно в 2,4 раза выше, чем у $BTC, и более чем в 10 раз выше, чем у STRC.

Источник