Circle защищает экономику USDC, пока Open USD привлекает партнеров

Circle (NYSE: CRCL) опубликовала подробный пост в блоге, объясняющий, как она делится доходами от $USDC с партнерами, в пятницу, 16 октября.

Пост написан главным коммерческим директором Circle Кашем Раджаги и не называет конкурентов напрямую.

Однако его воспринимают как ответ на Open USD ($OUSD), стабильную монету-конкурента, которая недавно была интегрирована в экосистему стабильных монет Stripe.

Будьте в курсе
движения ваших монет

Алерты, котировки в реальном времени и новости рынка — в одном приложении

Наведите камеру телефона, чтобы установить

4,8 на основе 40 К оценок в App Store и Google Play

$OUSD выпускается новым эмитентом, который обещает возвращать пользователям большую часть доходов, генерируемых стабильной монетой, и содержание последнего блога Circle выглядит как реакция на этот шаг.

Куда идут доходы от $USDC?

Circle сообщила что в первой половине 2026 года она получила выручку около 1,4 млрд долларов. Из этой суммы примерно 819 млн долларов, или около 59 центов с каждого доллара, были выплачены кошелькам, биржам, банкам и платежным компаниям, распространяющим $USDC, а также на покрытие транзакционных издержек.

Еще 473 млн долларов, что составляет примерно 34 цента с каждого доллара, были реинвестированы в лицензии, банковские связи, ликвидность для расчетов, комплаенс и блокчейн-проекты.

Circle заявила, что ее чистая прибыль составила 7 центов на каждый доллар выручки.

Борьба за выкуп, ставшая центральной

Когда Консорциум открытых стандартов запустил токен $OUSD 30 июня предложил бизнесу бесплатно чеканить и выкупать токены без ограничений по объему.

Также было заявлено, что партнеры могут получать все доходы от резервов за вычетом небольшой комиссии за управление.

Когда 30 сентября Stripe объявила об интеграции $OUSD в свой стек стейблкоинов, она отметила, что $OUSD не взимает комиссий за чеканку или сжигание. Stripe также указала, что позволяет партнерским компаниям получать вознаграждения, связанные с их активностью и балансами.

По данным Circle, бесплатное выведение средств уже доступно. Компания заявила, что все её клиенты могут свободно выводить деньги через стандартные банковские каналы без комиссии, с зачислением в течение двух рабочих дней.

Circle отметила, что все её клиенты, использующие сеть Circle Payments Network или разрабатывающие решения на её платформе, теперь могут бесплатно обменивать $USDC. По её словам, это обеспечивает практически мгновенное расчётно-кассовое обслуживание ( settlement ) круглосуточно и без выходных.

Circle отчиталась о выкупе 71,8 млрд долларов США в виде $USDC в первом квартале 2026 года, что составляет около 90% от объёма обращения токенов на тот момент.

Вызовчик, чьи масштабы составляют одну сотую от размера Circle

Разрыв между $USDC и $OUSD сейчас очень велик: согласно данным CoinMarketCap, объём обращения $USDC составляет около 72,6 млрд долларов США. В то же время $OUSD занимает лишь около 1% от этого объёма.

С момента запуска $OUSD руководство Circle как минимум дважды за четыре месяца комментировало эту ситуацию. Первая реакция последовала примерно в то же время, что и запуск проекта. Исполнительный директор Circle Джереми Аллер (Jeremy Allaire) приуменьшил значимость запуска, заявив, что Circle приветствует конкуренцию.

Тем не менее, акции Circle упали примерно на 13% после объявления о запуске $OUSD и сообщения о том, что эмитенты будут распределять доход от резервов среди партнеров, а не оставлять его себе.

Open Standard Consortium поддерживают более 140 компаний, включая Stripe, Coinbase, Visa, Mastercard и BlackRock.

Некоторые аналитики, поделившиеся мнением после запуска, признали, что это представляет угрозу для бизнеса Circle, и одним из тех, кто высказал такое мнение, стал Роб Хэдик из Dragonfly.

Однако это было не мнение всех: Оуэн Лау из Clear Street заявил, что распродажа выглядела как чрезмерная реакция. Лау указал на консорциумный стейблкоин USDG от Paxos, объем выпуска которого достиг лишь около 3 млрд долларов.

Coinbase и Binance получают наибольшие комиссии

Circle заявляет, что экономическая модель $USDC делится между более чем 150 партнерами, но выплаты сильно сконцентрированы. В компании отметили: «Партнеры, которые выводят на рынок больше всего $USDC, получают наибольшую долю».

Компания сослалась на отчет о прибылях и убытках за второй квартал, который является его крупнейшим и самым долгосрочным партнером. Circle сообщил, что Coinbase держал в среднем 20 млрд долларов США $USDC внутри своих продуктов, что составляет более 30% от общего объема на конец квартала, и получил около половины экономических вознаграждений $USDC за последний год.

Binance — еще один крупный бенефициар. Крупнейшая в мире биржа инвестировал $100 млн в Circle и подписала пятилетнее соглашение, по которому Circle выплачивает ей ежемесячную плату за продвижение $USDC.

Источник