CEO Robinhood заявил, что компании не могут контролировать токенизацию своих акций

• Влад Тенев ответил на критику CEO AMC Адама Арона в связи с выпуском Stock Tokens.
• По его словам, публичные компании не могут запрещать третьим сторонам создавать финансовые инструменты, привязанные к их акциям.
• Токены Robinhood обеспечены базовыми ценными бумагами, но не дают держателям права собственности или голоса в соответствующих компаниях.

CEO Robinhood Влад Тенев заявил, что публичные компании не могут контролировать все финансовые продукты, создаваемые на основе их акций. Так он ответил на критику главы AMC Entertainment Адама Арона в ходе интервью CNBC.

Речь идет о Stock Tokens Robinhood, в том числе продукте, привязанном к акциям AMC. Арон ранее обвинил платформу в создании параллельного рынка без согласия компании и поставил под сомнение законность такой модели.

Тенев с этой позицией не согласился. По его словам, эмитент определяет права и обязательства по выпущенным им акциям, однако это не дает ему контроля над сторонними финансовыми инструментами, которые используют эти бумаги в качестве базового актива.

«Эмитенты должны контролировать права и обязательства выпущенных ими акций, но это не означает, что они контролируют всё», — заявил Тенев.

Он добавил, что согласие эмитента зависит от конкретной структуры продукта и в случае Stock Tokens Robinhood оно не должно требоваться автоматически. В качестве аналогий CEO компании привел американские депозитарные расписки (ADR), ETF и структурированные продукты.

По словам Тенева, Stock Tokens обеспечены базовыми акциями в соотношении 1:1. При этом сами токены являются долговыми ценными бумагами.

Их держатели получают экономическую экспозицию к соответствующим акциям и дивидендам, но не приобретают право голоса. Robinhood пока не сообщила, как намерена распоряжаться правом голоса по акциям, используемым для обеспечения токенов.

Эта структура также описана в официальной документации Robinhood. Эмитентом Stock Tokens выступает Robinhood Assets (Jersey) Limited. Инструменты являются токенизированными долговыми ценными бумагами и не дают владельцам юридических или бенефициарных прав в отношении компании, акции которой лежат в их основе.

Конфликт начался в начале сентября 2026 года. Арон обратил внимание на выпуск Robinhood токенов, связанных с акциями AMC и более чем 190 других компаний. Он подчеркнул, что AMC не участвовала в создании инструмента и не давала на него согласия.

Позднее глава AMC потребовал от Robinhood прекратить торговлю связанными с компанией Stock Tokens и заявил о готовности привлечь юристов и обратиться в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC). Одной из его претензий стало то, что владельцы токенов получают ценовую экспозицию к AMC, но не права обычных акционеров.

«Этот квазиподдельный рынок, который вы создаете на острове Джерси, сеет недоверие общества к финансовым рынкам в целом», — заявил Арон.

Юридический директор Robinhood Дэн Галлахер, ранее занимавший пост комиссара SEC, также отверг требования AMC. Тенев впоследствии заявил, что компания продолжает поддерживать Stock Tokens.

Примечательно, что конфликт вышел за пределы дискуссии о правовом статусе токенизированных активов. На его фоне в Robinhood Chain появился связанный с токенизированным AMC мемкоин MEME. За сутки его FDV выросла на 206 400% и достигла $131,7 млн при торговом объеме в $41,5 млн.

Дискуссия вокруг AMC также затронула более широкий вопрос о том, что именно следует считать токенизированной акцией. CEO британской регулируемой криптобиржи Archax Грэм Родфорд указал на существенную разницу между переносом непосредственно акции в блокчейн и выпуском отдельного инструмента, который лишь отслеживает ее стоимость.

CEO платформы токенизации Securitize Карлос Доминго, в свою очередь, обратил внимание на риск расхождения цен на малоликвидных ончейн-рынках. В комментарии для CoinDesk он привел пример одной торговой пары с токеном, связанным с AMC, где цена инструмента примерно в 60 раз превышала справочную стоимость акции компании.

Ранее Тенев неоднократно выступал в поддержку токенизации фондового рынка. В августе 2026 года он назвал среди ее преимуществ расчеты практически в реальном времени, круглосуточную торговлю и возможность свободнее перемещать активы между платформами.

Источник