Circle перестала быть просто эмитентом USDC. Что еще создает компания

Эмитент крупного стабильного токена трансформируется из компании по выпуску долларовых токенов в многоуровневую финансовую экосистему

«РБК-Крипто» не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях. Криптовалюта — это волатильный актив, который может привести к финансовым убыткам.

Курс акций компании Circle (CRCL), эмитента второго по капитализации стейблкоина $USDC, за сутки прибавил более 20% к 21 июля. Рост сопровождался рядом позитивных факторов, включая одобрение на запуск трастового банка в США, а также продвижение американского законопроекта CLARITY Act, регулирующего крипторынок в целом.

rbc.group

Однако Circle вышла за рамки стейблкоинов, с которыми она ассоциируется, и проводит экспансию на более широкий рынок, «создавая четырехслойную финансовую операционную систему», отметил глава по исследованиям цифровых активов в ARK Invest Лоренцо Валенте.

«Большинство людей все еще оценивают Circle как «эмитента $USDC». Это ошибочная модель. Circle очень далека от той компании, которой она была 2–3 года назад», — написал Валенте, указав, что организация стремиться монетизировать несколько уровней финансов в интернете.

Акции Circle (CRCL) дебютировали на бирже в июне 2025 года по цене около $69. В том же месяце котировки достигли пика чуть ниже $300. К началу 2026 года бумаги опустились до исторического минимума ниже $50, после чего дважды пытались закрепиться выше $130, в марте и мае. К 21 июля акции Circle торгуются чуть выше $71.

Но несмотря на глубокое падение курса акций от рекорда, руководство эмитента $USDC заявляет о долгосрочной перспективе, на которую рассчитывает компания. Как отметил президент Circle Хит Тарберт, комментируя падение акций, если у них получится создать финансовую инфраструктуру для интернета, «акции сами собой вырастут».

Также сообщается, что согласно документам, поданным американским регуляторам, Тарберт продал акции CRCL 10 раз с июня 2025 года на общую сумму около $30,8 млн. И владеет еще 503 тыс. акций, что по текущим ценам составило около $33 млн.

Экосистема Circle

Основным и самым известным продуктом Circle все еще является стейблкоин $USDC, который занимает долю всего рынка стейблкоинов почти в 24% с капитализацией более $73 млрд. Это позволяет проекту находится на втором месте в списке после USDT от Tether с капитализацией более $184 млрд.

Но флагманский продукт — лишь часть обширной экосистемы эмитента $USDC. Как отметил Валенте, компания строит четыре взаимосвязанных слоя, каждый из которых усиливает ценность остальных.

Первый слой: блокчейн Arc

Circle позиционирует Arc Network как независимый блокчейн для расчетов в $USDC, заточенный под потребности глобального финансового капитала. По словам главы Circle Джереми Аллера, Arc с самого начала проектировался как «одна из наиболее институционально готовых сетей в мире», способная обеспечить уровень доверия и комплаенс, требуемый банками и крупными корпорациями.

В мае компания также привлекла $222 млн на предпродаже нативного токена своего нового блокчейна Arc с оценкой проекта $3 млрд. В список инвесторов вошли такие компании, как a16z crypto, Apollo, BlackRock и ARK Invest, которая также владеет и акциями Circle.

Второй слой: Активы и протоколы

Сюда входят не только $USDC, но и целый набор других цифровых активов, включая основанный на евро стейблкоин EURC, токенизированные гособлигации США USYC, обернутые биткоин cirBTC и эфир wETH.

Как отметил Валенте, это те активы, которые вращаются в экосистеме и служат топливом для всех транзакций, кредитования, торговли и других операций.

Третий слой: сервисы для разработчиков

Валенте назвал это «мотором» для разработчиков. Сюда входят готовые решения, библиотеки и наборы инструментов, с помощью которых можно быстро интегрировать функционал: выпуск и погашение стейблкоинов, создание кошельков, прием платежей, межсетевые переводы, торговлю, кредитование, денежные переводы и другое.

Четвертый слой: приложения

На четвертом уровне находятся собственные продукты Circle: сервис выпуска и погашения стейблкоинов Mint, платежная сеть компании CPN, портал для взаимодействия разработчиков с их сетью Arc — Arc Portal, сервис по обмену стейблкоинов StableFX. По сути это уровень, где пользователи взаимодействуют с сервисами, созданными на базе инфраструктуры Circle.

Высокая конкуренция

Но несмотря на широкий набор продуктов, никто не знает, будет ли востребована их инфраструктура в будущем и какой именно продукт примут пользователи. Даже относительно истории блокчейн-рынка, самые передовые блокчейны с сотнями миллионов долларов инвестиций нередко зарабатывают десятки долларов в сутки.

У Circle появляются весомые конкуренты, причем не только в ее основном бизнесе, но и в его ответвлениях. Например, в конце июня акции Circle упали примерно на 17% на торгах 30 июня — в день, когда более 140 компаний из финансового, технологического и криптовалютного секторов объявили о запуске стейблкоина Open USD. Среди участников проекта Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock, Google, Coinbase, Bybit, OKX, Ripple, MetaMask и другие, но компания Circle не попала в этот консорциум.

Источник