Акции Strategy подешевели на 6,49% после решения MSCI об исключении из индексов

Акции Strategy 12 ноября упали в цене на 6,49% и закрылись на отметке $114,41. Снижение началось на следующий день после того, как MSCI подтвердила исключение компании Майкла Сейлора (Michael Saylor) из своих глобальных фондовых индексов.

Решение было обнародовано накануне: акции Strategy будут исключены из индексов после закрытия торгов 30 ноября. Фонды, которые повторяют состав затронутых индексов, должны привести портфели в соответствие с новым списком. Значит, они могут продать бумаги исключённых компаний, а эмитенты потеряют один из источников пассивного спроса. По предварительной оценке JPMorgan, давление на акции из-за исключения составит около $2,8 млрд.

Решение MSCI помогает отделить компании, накапливающие биткоин, от обычных операционных бизнесов. Кроме того, оно ограничивает косвенное влияние криптовалюты на пассивных инвесторов. Пока Strategy входила в индексы, держатели глобальных индексных фондов — например, люди, чьи пенсионные накопления вложены в такие инструменты, — получали экспозицию на биткоин с кредитным плечом, которую никогда не выбирали сами. MSCI эту ситуацию исправила.

Будьте в курсе
движения ваших монет

Алерты, котировки в реальном времени и новости рынка — в одном приложении

Наведите камеру телефона, чтобы установить

4,8 на основе 40 К оценок в App Store и Google Play

Есть и более широкий вопрос: можно ли относить такие компании к одной категории с традиционными бизнесами. В институциональных финансах давно говорят о том, что покупка актива и его хранение — это не операционная деятельность. По сути, перед нами фонд, который не следует правилам фондов.

Позиция Strategy

Сама компания в ответе на предложенные MSCI правила назвала изменения предлогом для удара по компаниям, которые владеют цифровыми активами. Влияние на себя Strategy оценила как незначительное: фонды, связанные с индексами MSCI, владеют примерно 13 млн её акций. Это лишь 3,1% от общего количества бумаг в обращении.

Мнение ИИ

Анализ показывает: у индексной истории есть и обратная сторона. Фонды продают акции компании, а не биткоин на её балансе, и это разные рынки с разной ликвидностью. Ещё в январе аналитик Hougan написал, что в ближайшей перспективе не видно реального механизма, который заставил бы Strategy продавать биткоин. Там же приведены данные компании: денежный резерв составлял $2,19 млрд на 21 декабря 2025 года.

Ситуация демонстрирует разделение двух активов: биткоина как товара и акций Strategy как инструмента с собственным спросом. Исключение из индексов затрагивает только второй. Изменится ли после 30 ноября разница между ценой акций и стоимостью биткоина на балансе компании?

Источник