Брайан Армстронг считает стейблкоины новой глобальной платёжной системой

Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг считает стейблкоины одним из главных практических применений криптовалют. В интервью Рику Рубину он заявил, что такие активы позволяют людям по всему миру получать доступ к доллару и отправлять его практически мгновенно с комиссией менее одного цента.

Формулировка звучит максимально просто, но за ней скрывается важный тезис. Фактически стейблкоины создают способ пользоваться долларовой стоимостью за пределами американской банковской системы.

Доступ к доллару становится цифровым

Обычно человеку за пределами США, который хотел хранить сбережения в долларах, требовались наличная валюта или банковский счёт с поддержкой американской валюты. В некоторых странах такой доступ высок, ограничен или зависит от валютного регулирования.

Будьте в курсе
движения ваших монет

Алерты, котировки в реальном времени и новости рынка — в одном приложении

Наведите камеру телефона, чтобы установить

4,8 на основе 40 К оценок в App Store и Google Play

Долларовые стейблкоины меняют эту модель. Пользователь может хранить цифровой актив, стоимость которого привязана к доллару, в криптовалютном кошельке и переводить его независимо от рабочего времени банков.

На эту особенность обращает внимание и Федеральная резервная система. В исследовании международных платежей ФРС отмечает, что стейблкоины способны сокращать цепочку посредников в трансграничных расчётах и уменьшать связанные с ней издержки.

Банк международных расчётов указывает на ещё более важное следствие: примерно 98% стоимости существующих стейблкоинов приходится на активы, номинированные в долларах. Поэтому их распространение способно дополнительно укреплять международную роль американской валюты.

Стейблкоин всё же не долларовый банковский счёт

Слова Армстронга о возможности «хранить доллары» требует уточнения.

Например, $USDC создаётся как цифровой актив, стоимость которого должна соответствовать одному доллару. Однако владение $USDC юридически не равно наличию долларового банковского депозита.

Circle подчёркивает в условиях использования, что $USDC на счёте Circle Mint не защищён системой страхования банковских вкладов. Возможность прямого обмена токена на доллары зависит от соответствия пользователя требованиям компании, законодательства и конкретной юрисдикции.

С этой точки зрения правильнее говорить, что стейблкоины дают доступ к цифровому активу, привязанному к доллару, а не к долларовому банковскому счёту.

Для пользователя эта разница может быть почти незаметна в обычной ситуации, но становится важной при проблемах с эмитентом, регулированием или обменом токена на обычные деньги.

Перевод за доли цента — только часть операции

Утверждение Армстронга о комиссии менее одного цента технически возможно. Кроме того, сети с низкими комиссиями позволяют передавать долларовые стейблкоины между двумя кошельками практически мгновенно. Coinbase сама развивает такую инфраструктуру через Base и предлагает предприятиям решения для международных расчётов в стейблкоинах.

Однако стоимость непосредственной передачи токена и стоимость полноценного международного денежного перевода — разные вещи.

Если отправитель сначала покупает $USDC за национальную валюту, а получатель затем продаёт её и выводит деньги на банковский счёт, возникают дополнительные расходы: комиссия за обмен, разница между ценой покупки и продажи, вывод средств и иногда банковские сборы.

Исследование Банка международных расчётов от октября 2026 года подтверждает эту проблему. Авторы сравнили банки, компании денежных переводов и стейблкоины и пришли к выводу, что дешёвая передача токена внутри блокчейна не означает дешёвого перевода от национальной валюты отправителя до национальной валюты получателя.

ФРС пришла к похожему выводу: стоимость передачи самого стейблкоина может быть небольшой, однако расходы на покупку и обратный обмен цифрового актива способны уменьшить экономическое преимущество такой схемы.

Главное изменение происходит не в комиссиях

Несмотря на эти ограничения, основной тезис Армстронга отражает более фундаментальный процесс.

Стейблкоины отделяют передачу долларовой стоимости от традиционной цепочки банков-корреспондентов. Пользователю не обязательно ждать открытия банков или прохождения платежа через несколько финансовых учреждений, если обе стороны уже работают со стейблкоином.

ФРС отмечает, что более 60% крупных международных платежей проходят как минимум через одного посредника. Использование стейблкоинов позволяет сократить эту цепочку.

Банки при этом не исчезают. Они остаются там, где нужно обменять обычную валюту на цифровую или вывести средства обратно. Но непосредственно международное перемещение долларовой стоимости уже может происходить без традиционной системы банков-корреспондентов.

Для США это создаёт необычный эффект: доллар получает возможность расширять своё присутствие в других экономиках даже без пропорционального расширения американской банковской инфраструктуры.

Для других стран это вопрос денежного суверенитета

То, что для пользователя выглядит удобным способом получить доступ к доллару, для центральных банков может стать проблемой.

Банк международных расчётов предупреждает о риске цифровой долларизации развивающихся экономик. Особенно привлекательными долларовые стейблкоины могут становиться там, где национальная валюта нестабильна, инфляция высока или население не доверяет местной финансовой системе.

Если использование долларовых цифровых активов выйдет за пределы сбережений и переводов и распространится на цены, зарплаты и повседневные расчёты, центральному банку будет сложнее проводить денежную политику через собственную валюту.

Получается, что технология расширяет возможности отдельного пользователя, но одновременно способна ослаблять денежный суверенитет государства.

Источник