Биткоин впервые получил прогноз от J.P. Morgan: 10% годовых при волатильности 55%

J.P. Morgan Asset Management впервые включил биткоин в свои долгосрочные прогнозы. 19 октября 2026 года компания опубликовала 31-й отчёт «Долгосрочные прогнозы по рынкам капитала на 2027 год», который включает в себя оценки доходности и рисков по классам активов на горизонте 10–15 лет. В базовом сценарии биткоин получил ожидаемую годовую доходность 10,0%.

Арифметическая среднегодовая доходность первой криптовалюты в отчёте — 20,9%, а годовая волатильность — 55,0%. Разрыв между двумя цифрами объясняется самой математикой волатильных активов: чем сильнее колебания, тем ниже ожидаемая доходность относительно арифметической.

Будьте в курсе
движения ваших монет

Алерты, котировки в реальном времени и новости рынка — в одном приложении

Наведите камеру телефона, чтобы установить

4,8 на основе 40 К оценок в App Store и Google Play

Как биткоин выглядит на фоне других активов

Для сравнения аналитики привели ожидаемую доходность других активов из того же отчёта:

• акции крупных компаний США — 7,5%;

• золото — 5,5%;

• акции риелтерских компаний (REIT) — 8,2%.

Биткоин в базовом сценарии опережает все три позиции, но оценка сопровождается волатильностью 55,0% в год. Именно этот показатель определил осторожный подход авторов к новому активу.

Почему биткоин не вошёл в аллокацию

Сама J.P. Morgan называет публикацию «первым взглядом на биткоин». Диапазон ожидаемой доходности в отчёте появился, однако как отдельная аллокация актив в модельные портфели не включён.

В расчёты, которые показывают, как доходности активов связаны между собой, биткоин тоже не попал: его корреляции с другими активами нестабильны, а волатильность слишком высока. Вместо этого в отчёте приведён лишь отдельный иллюстративный фрагмент таблицы.

Три модели и спекулятивный статус

Раздел о биткоине подготовили Шина Шах (Sheena Shah) и Деннис Кристалло (Dennis Cristallo). Они подчёркивают, что на текущем этапе актив рассматривается как спекулятивный и как защита от обесценивания денег при росте их предложения, но не как инструмент диверсификации портфеля.

Прогноз построен на трёх моделях, которые учитываются в итоговой оценке в разных долях:

1. динамика предложения биткоина относительно денежной массы — 65%;

2. роль биткоина в паре с золотом — 30%;

3. сетевое принятие — 5%.

Основной вес получила модель, которая связывает цену биткоина с ограниченным предложением монеты и расширением денежной массы. Модель сетевого принятия вносит в итоговую оценку наименьший вклад.

Итак, один из крупнейших управляющих активами мира впервые дал биткоину числовую оценку на горизонте 10–15 лет: 10,0% годовой доходности при волатильности 55,0%.

Появление биткоина в отчёте J.P. Morgan показывает, что он вошёл в поле зрения институционального анализа в статусе спекулятивного актива и защиты от обесценивания денег.

Мнение ИИ

С точки зрения машинного анализа данных, дистанция между «мошенничеством» и таблицей доходностей у J.P. Morgan оказалась короче, чем казалась. Ещё в 2017 году Джейми Даймон назвал биткоин «мошенничеством», а позднее аналитики банка порекомендовали клиентам отвести ему 1% портфеля.

Цифры отчёта согласуются между собой. Типичная модель с арифметической доходностью 20,9% и волатильностью 55,0% даёт составные ≈10,0%, и это легко проверить на калькуляторе. Зато 65% веса прогноза держится на допущении о росте денежной массы, а оно зависит от решений центробанков, а не от самой сети. Что станет с прогнозом, если эпоха дешёвых денег закончится?

Источник