Трейдеры устроили обвал фьючерсов на акции чипмейкеров, пока Уолл-стрит была закрыта

• В субботу, 17 октября, падение бессрочных фьючерсов на акции производителей чипов запустили каскад ликвидаций.
• Всего за десять минут были закрыты позиции на $51,6 млн, из которых $38,1 млн приходилось на ставки на рост.

Круглосуточная торговля деривативами на акции прошла необычный стресс-тест в субботу, 17 октября. Пока американские фондовые биржи были закрыты, бессрочные фьючерсы на акции производителей чипов и отраслевые ETF резко упали, запустив каскад принудительного закрытия позиций.

За десять минут, с 21:22 до 21:32 UTC, было ликвидировано позиций примерно на $51,6 млн, из которых около $38,1 млн приходилось на ставки на рост. Крупнейший объём ликвидаций зафиксирован в контрактах на SOXL — около $12,7 млн. На SanDisk пришлось примерно $10,8 млн, сопоставимая сумма — на контракты SK Hynix.

Будьте в курсе
движения ваших монет

Алерты, котировки в реальном времени и новости рынка — в одном приложении

Наведите камеру телефона, чтобы установить

4,8 на основе 40 К оценок в App Store и Google Play

Речь идёт именно о номинальной стоимости принудительно закрытых позиций, а не о доказанных денежных потерях трейдеров на $51,6 млн. Фактический убыток зависит от размера внесённого залога, используемого плеча и цены исполнения.

Акции не торговались, а их фьючерсы продолжали падать

Необычность эпизода заключается во времени распродажи. Реальные акции SanDisk, Micron и другие американские бумаги в субботу не торговались, однако привязанные к ним бессрочные контракты на криптоплощадках работают круглосуточно.

Trade[XYZ] использует инфраструктуру Hyperliquid для таких рынков. В документах самой компании, направленных американским регуляторам, говорится, что при открытом базовом рынке цены контрактов ориентируются на институциональные источники данных. Когда традиционная биржа закрывается, система использует алгоритм, опирающийся на торговую активность уже непосредственно на Trade[XYZ].

Получается принципиально другая модель ценообразования. В обычные часы фьючерс имеет свежую внешнюю цену акции, с которой рынок может его сравнивать. В выходные цена частично формируется самими участниками круглосуточного рынка.

Именно это произошло в субботу. По минутным данным публичного интерфейса Hyperliquid, собранным CryptoVank, фьючерсы на Micron и SK Hynix в течение нескольких минут падали примерно на 6,5%, Western Digital — до 7%. Затем значительная часть движения была отыграна, и к утру воскресенья большинство контрактов оставались примерно на 1–1,6% ниже уровней до распродажи.

Такая динамика больше похожа на короткий кризис ликвидности внутри рынка деривативов, однако окончательное сравнение станет возможным после открытия самих акций на Уолл-стрит.

Плечо усилило падение

Особенно показателен SOXL, Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF. Сам фонд рассчитан на получение примерно тройного дневного изменения индекса американских производителей полупроводников. Direxion отдельно предупреждает, что это инструмент с повышенным риском и его результаты за периоды дольше одного дня не обязаны соответствовать тройному изменению индекса.

На крипторынке трейдеры могут торговать деривативным инструментом, отслеживающим SOXL, и дополнительно использовать кредитное плечо. Поэтому даже относительно короткое движение цены способно быстрее приблизить позицию к уровню автоматической ликвидации.

Когда начинается такое принудительное закрытие, дополнительная продажа может толкнуть цену ниже и вызвать ликвидацию следующей группы трейдеров. При отсутствии открытого фондового рынка этот эффект становится особенно заметным: воспользоваться расхождением между ценой фьючерса и реальной акцией в обычном режиме невозможно до возобновления торгов.

Круглосуточные рынки получили обратную сторону

Интерес к круглосуточной торговле традиционными активами быстро растёт. Ранее HCN сообщал, что недельный объём торгов токенизированными акциями уже достигал $3 млрд, а криптовалютные платформы продолжают переносить на блокчейн акции, индексы, сырьё и другие привычные инструменты.

Hyperliquid уже сталкивалась с особенностями такой модели на сырьевом рынке. В сентябре HCN разбирал аномальные ставки финансирования по нефтяным контрактам, возникшие на фоне особенностей работы синтетического рынка.

Субботняя распродажа показывает другой риск. Возможность торговать акциями 24/7 не означает, что базовый фондовый рынок тоже работает круглосуточно. Когда Уолл-стрит закрыта, цена синтетического контракта может сильнее зависеть от ликвидности и поведения участников самой криптоплощадки, а кредитное плечо способно превратить локальное движение в цепочку ликвидаций.

Открытие американского рынка покажет, содержали ли субботние цены полезный сигнал о стоимости акций производителей чипов или движение осталось изолированной аномалией круглосуточного рынка деривативов. В любом случае эпизод наглядно продемонстрировал, что дополнительное время торговли создаёт новые возможности, но не устраняет разрыв между синтетическим инструментом и рынком актива, который он должен отслеживать.

Предупреждение о рисках:

Информация на сайте носит исключительно информационный и образовательный характер и не является инвестиционной рекомендацией или финансовым советом. Криптовалюты и цифровые активы связаны с высоким уровнем риска, включая возможную потерю капитала. Редакция не несёт ответственности за решения, принятые на основе опубликованных материалов. Перед принятием инвестиционных решений рекомендуется проводить собственное исследование (DYOR). Ознакомиться с редакционной политикой https://happycoin.news/about/

Источник