Токенизированный рынок достиг $331,8 млрд: рост вышел за пределы стейблкоинов — Pantera Capital

• Pantera Capital оценила RWA-рынок почти в $332 млрд.
• Несмотря на сокращение стоимости стейблкоинов на 2,3%, сегмент других токенизированных активов вырос на 13,3%.
• BlackRock, J.P. Morgan и Robinhood усилили присутствие на рынке.

Инвестиционная компания Pantera Capital опубликовала отчет о состоянии токенизации (State of Tokenization), в котором проанализировала рынок токенизации на основе 671 актива общей стоимостью $331,8 млрд по состоянию на 30 июня 2026 года.

Pantera’s latest State of Tokenization report is out.

We analyzed the $332bn tokenization market across 671 assets.

Institutions entered in force this quarter. J.P. Morgan, HSBC and Fidelity launched onchain products.

BlackRock’s BUIDL moved $441mn onchain in June, runs a…

— Pantera Capital (@PanteraCapital) September 29, 2026

Будьте в курсе
движения ваших монет

Алерты, котировки в реальном времени и новости рынка — в одном приложении

4,8 на основе 40 К оценок в App Store и Google Play

Исследование показало, что институциональные игроки — в частности J.P. Morgan, HSBC и Fidelity — активизировали запуск ончейн-продуктов, тогда как потребительские платформы вроде Robinhood расширяют доступ к токенизированным акциям и ETF.

По данным Pantera Capital, главное изменение на рынке заключается в том, что выпуск токенов ончейн стал относительно простым, а основным вызовом осталось создание ликвидных, регулируемых и эффективных вторичных рынков.

Токенизация вышла за пределы стейблкоинов

В первой половине 2026 года общая стоимость активов в выборке Pantera Capital сократилась примерно на 0,8% — с $334,5 млрд 25 марта до $331,8 млрд 30 июня. В то же время эта динамика скрывает существенный рост сегмента активов, отличных от стейблкоинов.

За тот же период:

• стоимость стейблкоинов уменьшилась на 2,3% — с $302,4 млрд до $295,5 млрд;
• не-стейблкоин-активы выросли на 13,3% — с $32 млрд до $36,3 млрд;
• доля стейблкоинов в общем объеме сократилась с 90,4% до 89,1%.

Рост происходит сразу в нескольких категориях. В бенчмарк-данных Pantera Capital около $3 млрд прироста пришлось на токенизированные казначейские обязательства США, еще примерно $1,1 млрд — на токенизированные акции и $1,1 млрд — на корпоративный кредит.

Тем временем в представленном Pantera Capital каталоге наибольший рост зафиксировали токенизированные казначейские обязательства США — +$3,5 млрд по сравнению с первым кварталом, а частный кредит вырос еще на $965 млн. Также объем токенизированных акций в этом срезе сократился на $28 млн, а сырьевых активов — на $2,6 млрд.

Стоимость токенизированных активов по классам и изменение за квартал. Источник: Pantera Capital.

Институциональная активность также усиливается. BlackRock BUIDL переместил ончейн $441 млн в июне, имеет механизм ежедневного погашения на $1 млрд и уже принимается как обеспечение. J.P. Morgan, HSBC и Fidelity в течение квартала запустили собственные ончейн-продукты.

В то же время сам факт существования токена не означает наличия активного публичного рынка. В июне BUIDL зафиксировал $441 млн переводов между кошельками, USTB — $339 млн, а европейский фонд Spiko — $353 млн. Pantera Capital отметила, что такие операции могут быть связаны с подписками, погашениями, хранением, использованием активов в качестве залога или другими операционными процессами.

Robinhood и деривативы создают новые каналы доступа

Отдельным примером расширения потребительского доступа стала Robinhood Chain, публичный запуск которой состоялся 1 июля 2026 года. Платформа предложила токенизированные акции NVIDIA, Apple, Tesla и ETF, в частности SPY и QQQ.

Напомним, что управляющий директор и старший аналитик StoneX Марк Палмер выделил четыре фактора роста Robinhood Chain.

По данным Pantera Capital, отслеживаемая стоимость токенизированных активов выросла с $5,6 млн на конец июня до $28,4 млн в конце июля. В августе недельный объем RWA-торговли достиг $887,5 млн против $5 млн в первую неделю после запуска. 31 августа дневной объем RWA-торговли составил $244,7 млн.

Еще один канал спроса формируют деривативы. В июне объем торговли бессрочными контрактами на акции на Hyperliquid и Lighter составил $67,8 млрд — примерно в 16 раз больше, чем $4,2 млрд спотовой торговли токенизированными акциями ончейн.

В Pantera Capital подчеркнули, что эти показатели нельзя напрямую трактовать как разницу в инвестированном капитале: деривативы используют кредитное плечо и позволяют часто открывать и закрывать позиции без владения базовым активом.

Отдельно компания отметила регуляторные изменения в США. 15 сентября Сенат не продвинул CLARITY Act, оставив вопрос более широкого законодательства о структуре рынка цифровых активов нерешенным.

Кроме того, 17 сентября SEC ввела пятилетнее условное освобождение для отдельных площадок и поставщиков ликвидности, которые обеспечивают торговлю токенизированными американскими акциями при определенных условиях.

Источник