Прогноз цены биткоина в 100 тысяч долларов может оказаться заниженным после рекордного «шорт-сквиза»

Рекордные ликвидации коротких позиций меняют прогноз по биткоину

Резкое восстановление курса биткоина повысило вероятность того, что прогноз Джеффри Кендрика на конец года в 100 000 долларов может оказаться слишком консервативным, написал аналитик Standard Chartered в исследовании, опубликованном непосредственно 21 августа. Кендрик является глобальным руководителем отдела исследований цифровых активов в Standard Chartered Bank. По его словам, рост цен вынудил трейдеров закрывать медвежьи позиции, одновременно стимулируя возобновление спроса со стороны долгосрочных инвесторов.

Масштаб разворота рынка заставил Кендрика охарактеризовать прошедшую неделю как крупнейшее событие по ликвидации коротких позиций по биткоину за всю историю наблюдений. Прилагаемый 90-дневный график от Coinglass показывает, что объем ликвидации коротких позиций по $BTC приблизился к 1,44 млрд долларов во время ралли 19–21 августа, что стало крупнейшим дневным показателем за этот период. Кендрик отметил, что, согласно данным Coinglass, охватывающим период с июня 2021 года, это событие стало крупнейшим случаем ликвидации коротких позиций по $BTC в наборе данных.

Руководитель отдела исследований цифровых активов Standard Chartered связал рекордную ликвидацию коротких позиций с растущим риском превышения его прогноза на конец года, заявив:

«Впервые в этом году появился риск того, что мой прогноз на конец года (100 тыс. долларов США) окажется слишком низким».

Этот риск роста отчасти отражает то, как принудительное закрытие позиций может ускорить рост и без того растущего рынка. Ликвидация коротких позиций происходит, когда биржи автоматически закрывают левериджные медвежьи позиции после того, как рост цен снижает их маржу ниже требований по поддержанию. Эти принудительные покупки могут усилить рост, добавляя спрос на и без того растущий рынок. Каскад ликвидаций может развиться, когда одна волна вынужденных покупок подталкивает биткоин к очередной группе уровней ликвидации, вызывая новые закрытия позиций и дальнейшие покупки.

Объем ликвидаций коротких позиций по $BTC приблизился к 1,44 млрд долларов США во время августовского ралли биткоина, что стало самым большим дневным показателем на 90-дневном графике. Источник: Coinglass.

Приток средств в ETF увеличивает спрос помимо «шорт-сквиза»

Институциональный спрос также усилился, поскольку американские биржевые фонды (ETF), торгующие биткоином на спотовом рынке, вернулись к чистому притоку средств во время ралли. По оценкам Кендрика, к началу 21 августа эти фонды привлекли примерно 1,5 млрд долларов. Обновленные данные по американским спотовым биткоин-ETF показали приток средств в размере 1,61 млрд долларов за первые четыре торговые сессии недели. В ходе последней сессии 21 августа приток составил примерно 307,5 млн долларов, в результате чего общий пятидневный показатель достиг около 1,92 млрд долларов.

Самой активной сессией за этот период стала 20 августа, когда фонды привлекли 606,29 млн долларов. На долю IBIT от Blackrock пришлось 502,99 млн долларов, или примерно 83 % от суточного объема. 19 августа принесло 517,19 млн долларов после менее значительного прироста 17 и 18 августа.

Спотовые биткоин-ETF держат биткоины через регулируемые фондовые структуры, что позволяет инвесторам получать доход от изменения цен через брокерские счета, не владея и не обеспечивая актив напрямую. Выпуск и выкуп паев связывают спрос фонда с покупками и продажами базового биткоина. Устойчивый приток средств может потребовать от фондов или их уполномоченных участников приобретения биткоинов, в то время как выкуп паев может вызвать продажи.

Аналитик Standard Chartered охарактеризовал биткоин как «товар Гиффена» для долгосрочных инвесторов, пояснив, что «люди хотят покупать больше, когда цены растут». Он связал эту тенденцию с возобновлением притока средств в ETF и ожидает, что рост цен привлечет к этому активу больше внимания и капитала.

Что спровоцировало трёхдневный рост биткойна

Ралли ускорилось после того, как Министерство финансов США расширило свои запланированные выкупы государственных ценных бумаг с более длительным сроком погашения в целях поддержки ликвидности. В объявлении Министерства финансов от 19 августа максимальный объем покупок был удвоен с 2 млрд долларов до не менее 4 млрд долларов за операцию, начиная с 9 сентября и до 4 ноября включительно.

Президент Дональд Трамп стал вторым катализатором 19 августа, собрав руководителей криптовалютных компаний, лидеров финансовых рынков и федеральных регуляторов на мероприятии по криптовалютам в Белом доме. Брайан Армстронг, генеральный директор криптовалютной биржи Coinbase (Nasdaq: COIN), призвал сенаторов на встрече продвигать законопроект CLARITY Act. Президент напрямую оказал давление на законодателей, заявив собравшимся: «Нам нужно, чтобы Конгресс сделал следующий шаг, приняв закон CLARITY». В тот же день биткоин преодолел отметку в 70 000 долларов и поднялся до 71 834 долларов — это был первый раз, когда он поднялся выше этого уровня с начала июня.

Кендрик охарактеризовал это вмешательство как благоприятное для позиции биткоина как средства сохранения стоимости, argumenting that the asset allows investors to hold wealth outside central control. 21 августа биткоин достиг отметки в 79 500 долларов — максимального уровня с мая, в то время как трейдеры, делавшие ставки на его падение, потеряли 3 млрд долларов всего за 24 часа, что стало крупнейшим обвалом коротких позиций с 2021 года.

Указанная на графике цифра в 1,44 млрд долларов охватывает исключительно позиции по биткоину, а не более широкий рынок криптовалютных деривативов. Объем ликвидаций коротких позиций на криптовалютных рынках превысил 1,22 млрд долларов за отдельный 24-часовой период, а данные Coinglass, приведенные 21 августа, показывают, что ликвидации коротких позиций по биткоину за 24 часа составили 764 млн долларов.

Что нужно биткоину, чтобы достичь отметки в 126 000 долларов

Биткойн установил свой рекордный максимум 6 октября 2025 года и с тех пор не возвращался к этому уровню. В своём анализе Кендрик пришёл к следующему выводу:

«Как только инвесторы вспомнят, как быстро цены могут ускориться в сторону роста, и мы пройдем дату 6 октября (через 12 месяцев после исторического максимума), до конца года возможно превышение уровня исторического максимума (126 тыс. долларов)».

Помимо потенциального превышения цены, Кендрик также указал на сравнительно низкий уровень открытого интереса по фьючерсам, который измеряет количество неисполненных деривативных контрактов. По его словам, криптовалютные рынки отставали от инвестиционной темы искусственного интеллекта в начале года, что оставляет пространство для возобновления участия по мере роста цен. Более высокий уровень открытого интереса указывал бы на более активную деятельность на рынке деривативов, но не определял бы направление движения цены.

Standard Chartered снизил целевой показатель на конец года с 150 000 до 100 000 долларов по сравнению с февралем; Кендрик связал это снижение с макроэкономической слабостью и ожидаемой распродажей фондов. Тогда он писал, что держатели ETF «на данный момент скорее будут продавать, чем покупать на спаде», что противоречит описанной им сейчас модели поведения покупателей. Согласно долгосрочному прогнозу банка, цена биткоина вырастет со 100 000 долларов в этом году до 500 000 долларов к 2030 году, а цена эфира за тот же период достигнет 40 000 долларов.

Источник