MiCA вытесняет USDT, оставляя USDC в центре внимания

Компания Circle утверждает, что $USDC — единственный из десяти крупнейших в мире стейблкоинов, который в настоящее время соответствует регламенту Европейского союза «Рынки криптоактивов» (MiCA). Если это утверждение верно, то это означает, что примерно 450 миллионовdentЕС больше не имеют регулируемого доступа к большинству основных стейблкоинов, обеспеченных долларом, включая $USDT от Tether.

Это заявление прозвучало на фоне полной реализации Европой своего знакового законодательства в сфере криптовалют, которое меняет ландшафт доступных для торговли стейблкоинов в регионе и вызывает дискуссии о том, действительно ли MiCA удалось найти правильный баланс между инновациями и финансовой стабильностью.

В список соответствующих требованиям попали только два токена Circle

Как указано на странице Circle, посвященной европейскому регулированию, $USDC — единственный из 10 крупнейших стейблкоинов по рыночной капитализации, получивший одобрение в соответствии с MiCA. $EURC, обеспеченный евро, также был принят. Компания утверждает, что оба токена могут быть полностью обменяны на фиатную валюту, при этом резервы хранятся в соответствии с регулированием и доступны широкой публике. Circle опубликовала свой отчет о резервах 3 августа.

В соответствии с регламентом MiCA, эмитенты стейблкоинов обязаны разделять свои резервы, регулярно выдавать подтверждения, соблюдать права клиентов на погашение и придерживаться стандартов управления. Биржи, обслуживающие клиентов из ЕС, больше не могут предлагать стейблкоины от эмитентов, не отвечающих этим требованиям.

Переходный период завершился к 1 июля. Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) призвало все неавторизованные фирмы прекратить свою деятельность. Кроме того, оно напомнило общественности, что единственными легальными операторами услуг в сфере криптоактивов в Европейском союзе и Европейской экономической зоне являются фирмы, имеющие лицензии.

Ужесточение регулирования отражает растущую обеспокоенность регулирующих органов по поводу возрастающей роли стейблкоинов в финансовой сфере. Европейский совет поmatic рискам (ESRB) предупредил, что растущая связь резервов стейблкоинов с банками и финансовым рынком сделает более необходимым их тщательный надзор и предотвращение более широких финансовых рисков.

Правило 60% резерва, которое не позволило Tether выйти на рынок

Наиболее сложной задачей для крупных эмитентов является требование к резервам в соответствии с MiCA. Стейблкоины, отнесенные к категории «значимых», должны хранить не менее 60% своих резервов на банковских депозитах в пределах ЕС. Эта категория применяется к эмитентам, которые соответствуют как минимум трем из семи условий, а именно: количество держателей токенов превышает 10 миллионов; рыночная капитализация превышает 5 миллиардов евро; среднее количество ежедневных транзакций превышает 2,5 миллиона, а совокупная стоимость составляет 500 миллионов евро; статус «привратника»; значимость деятельности эмитента в глобальном масштабе; финансовая взаимосвязь; и многотокенная деятельность. $USDT соответствует всем количественным условиям.

Вместо того чтобы подчиниться требованиям, Tether решил покинуть рынок ЕС и прекратил выпуск своего стейблкоина EURT, привязанного к евро.

«После тщательного рассмотрения мы приняли решение прекратить поддержку EUR₮. Таким образом, Tether прекратил выпуск EUR₮, последний запрос на приобретение был обработан в 2022 году, и новые запросы на выпуск EUR₮ больше не принимаются».

Это решение соответствует нашей общей стратегической направленности, учитывая меняющуюся нормативно-правовую базу, регулирующую стейблкоины на европейском рынке. До тех пор, пока не будет создана более щадящая для рисков система, которая будет способствовать инновациям и обеспечивать стабильность и защиту, которых заслуживают наши пользователи, мы решили отдать приоритет другим инициативам. – Tether информирует пользователей о стратегическом переходе к более эффективной поддержке продуктов, ориентированной на сообщество.

Генеральный директор Tether Паоло Ардоино заявил, что требование к эмитентам переводить свои активы из краткосрочных казначейских облигаций США на депозиты в коммерческих банках может негативно повлиять на стабильность стейблкоинов, особенно в периоды финансового кризиса. В заявлении, сделанном после интервью итальянскому телевидению, Ардоино отметил, что MiCA «представляет собой системный риск для стабильности европейской банковской системы», и добавил, что выход Tether из ЕС был обусловлен тем, что «мы предпочли защитить наших нынешних пользователей, которые используют Tether USDt в качестве единственной стабильной валюты»

Критика касается не только Tether. Отраслевая организация Blockchain for Europe призвала Европейскую комиссию изучить конкретные разделы регулирования стейблкоинов в рамках MiCA, заявив, что некоторые правила могут препятствовать успешной конкуренции в Европе.

Исключения из биржевых списков, в результате которых совокупные объемы практически не изменились

Биржи незамедлительно отреагировали на произошедшее. Binance, Coinbase, Kraken и OKX решили убрать торговые пары $USDT с биржевых платформ своих европейских клиентов, чтобы избежать потенциальных нарушений MiCA.

Тем не менее, в целом рынок криптовалют не претерпел серьезных изменений, которые многие ожидали.

Как сообщается в исследовании, опубликованном в июле 2026 года экономистом LUISS Николой Борри и исследователем из Университета Суррея Кириллом Шахновым, общая доля $USDT и $USDC на рынке «практически не изменилась» после исключения $USDT из листинга. В Европе доля $USDC в торговле $USDT—$USDC увеличилась примерно на шесть процентов, в основном из-за приблизительно 20-процентного снижения объема торгов $USDT после его удаления, а не из-за возросшего интереса к $USDC.

Кроме того, в результате перехода возникли новые риски безопасности. Согласно последним новостям от Cryptopolitan, значительно возросло количество мошеннических схем , направленных на клиентов, пытающихся перевести свои активы в системы, соответствующие требованиям MiCA.

Европейские стейблкоины достигли рекордного уровня, поскольку эмитенты активно их приобретают

MiCA также оказывает преобразующее влияние на сектор стейблкоинов, привязанных к евро, в Европе.

Данные DefiLlama показывают, что стоимость евростейблкоинов, соответствующих стандарту MiCA, приблизилась к 900 миллионам долларов к середине 2026 года, что является рекордом для этого сектора. CoinGecko признает $EURC от Circle крупнейшим стейблкоином, обеспеченным евро, после прекращения поддержки EURT, а данные Token Terminal показывают, что евростейблкоины по-прежнему составляют менее 1% от примерно 300 миллиардов долларов мирового рынка стейблкоинов.

🇪🇺 В отношении текущего положения дел со стейблкоинами в рамках MICA в ЕС одновременно верны две вещи:

1️⃣ Сейчас существует около 35 регулируемых токенов электронных денег от 21 эмитента, включая банки и платежные системы. Реальные институты делают ставку на это пространство, и многие крупные корпорации ЕС выйдут на него… pic.twitter.com/t6LlwtWvUR

— Патрик Хансен (@paddi_hansen) 28 июля 2026 г

Регуляторы продолжают утверждать новых эмитентов. ESMA разрешила выпуск токенов электронных денег 19 компаниям из 11 стран-членов ЕС, а политический аналитик Патрик Хансен подсчитал, что по состоянию на конец июля существовало около 35 регулируемых токенов электронных денег от 21 компании.

Традиционные банки также осваивают этот сектор. Консорциум из девяти европейских банков, в который входят BBVA, ING и UniCredit, выпустит евростейблкоин, соответствующий правилам MiCA, что свидетельствует о том, что регулируемые банки рассматривают токенизированные деньги как важную часть будущего платежных систем в Европе.

Несмотря на это, евростейблкоины имеют ограниченное присутствие на международном рынке. MiCA содействует регулируемому выпуску стейблкоинов, номинированных в евро, однако стейблкоины, обеспеченные долларами, продолжают лидировать в криптовалютной торговле, платежах и ликвидности.

Источник