Strategy запускает программу «Reserve Shield» на сумму 2,55 млрд долларов на фоне падения курса MSTR на 30 % и роста курса биткоина до 60 тыс. долларов

Компания из Тайсонс-Корнер, штат Вирджиния, сообщила о резерве в долларах США в размере примерно 2,55 млрд долларов по состоянию на 28 июня 2026 года. Эта цифра включает ожидаемые денежные поступления от нерасчетных продаж в рамках размещения по рыночной цене. В соответствии с новой политикой, утвержденной советом директоров, резерв может использоваться исключительно для выплаты дивидендов по привилегированным акциям и процентов по непогашенной задолженности. Любое другое использование требует разрешения совета директоров.

При текущих темпах расходования 2,55 млрд долларов США покрывают примерно 17,4 месяца годовых обязательств Strategy по выплате дивидендов по привилегированным акциям и процентов, которые в сумме составляют около 1,76 млрд долларов США в год. Совет директоров установил минимальный порог резерва, обеспечивающий покрытие расходов на 12 месяцев.

«Strategy по-прежнему привержена биткойну в качестве основного актива казначейского резерва», — заявил Майкл Сэйлор, основатель и исполнительный председатель Strategy. «В то же время Digital Credit требует ликвидности, дисциплины и активного управления капиталом. Эта система призвана укрепить кредитное качество и позволить компании сократить ожидаемые выплаты дивидендов по привилегированным акциям, когда это будет способствовать росту стоимости акций».

В X Сэйлор добавил:

«Strategy намерена и впредь дисциплинированно подходить к выпуску акций MSTR, особенно когда их цена будет равна или близка к 1x mNAV».

Ставка по STRC повышена

Strategy повысила годовую ставку дивидендов по своим привилегированным акциям серии A с переменной ставкой и бессрочным сроком обращения (STRC) с примерно 11,5% до 12,00%, что вступает в силу для полумесячных периодов с датами фиксации, начиная с 1 июля 2026 года. STRC, номинальная стоимость которых должна составить 100 долларов, упали до уровня около 74,57 доллара, поскольку падение курса биткоина с начала года более чем на 30% и общее снижение аппетита к риску оказали давление на этот инструмент.

Компания заявила, что её корпоративная цель заключается в том, чтобы со временем цена STRC торговалась в диапазоне от 99 до 100 долларов. Strategy будет ежемесячно оценивать ставку дивидендов по STRC с учётом таких факторов, как уровень торговли STRC, цена и волатильность биткоина, покрытие резервами в долларах США, а также условия на кредитном рынке.

Программы обратного выкупа

Strategy одобрила две отдельные программы обратного выкупа на сумму 1 млрд долларов. Первая охватывает цифровые кредитные ценные бумаги компании, включая привилегированные акции STRC, STRF, STRD и STRK. STRC является первоочередным объектом обратного выкупа, если руководство сочтёт, что такие покупки приносят прирост капитала. Вторая программа охватывает обыкновенные акции класса A.

Генеральный директор Фонг Ле охарактеризовал этот шаг как смену стратегии управления капиталом. «Мы намерены чередовать выпуск ценных бумаг, когда условия для привлечения капитала являются привлекательными, и выкуп ценных бумаг, когда наши инструменты торгуются на уровнях, при которых выкуп приводит к увеличению акционерной стоимости», — отметил Ле.

Ни одна из программ обратного выкупа не финансируется за счет резерва в долларах США. Обе программы могут быть изменены, приостановлены или прекращены в любое время.

Продажа биткоинов теперь на повестке дня

Данная структура также санкционирует Программу монетизации $BTC, которая позволяет Strategy продавать биткоины для достижения трёх целей: для пополнения резерва в долларах США до 1,25 млрд долларов, для финансирования выплат дивидендов и процентов, когда продажа биткоинов более выгодна, чем выпуск акций, а также для финансирования выкупа акций.

В сочетании с существующим резервом в долларах США в размере 2,55 млрд долларов разрешение на монетизацию $BTC на сумму 1,25 млрд долларов обеспечивает Strategy ликвидность для выплаты дивидендов по привилегированным акциям в размере примерно 3,80 млрд долларов, что соответствует примерно 25,9 месяцам текущих обязательств.

«Биткойн — это капитал», — заявил Эндрю Канг, финансовый директор Strategy.

Канг добавил:

«Благодаря резерву в размере 2,55 млрд долларов США и разрешенной советом директоров возможности монетизации $BTC для пополнения резерва на сумму 1,25 млрд долларов у Strategy имеется ликвидность для покрытия текущих дивидендов по привилегированным акциям примерно на 25,9 месяцев».

Дисциплина в отношении акционерного капитала

Strategy заявила, что планирует сократить выпуск обыкновенных акций, особенно когда цена акций MSTR будет торговаться на уровне, близком к 1-кратной mNAV на акцию. Акции MSTR резко упали на фоне падения курса биткоина с начала года более чем на 30% и сейчас торгуются на уровне около 82 долларов, а акции STRC торгуются ниже номинала.

Компания будет раскрывать информацию о значительных продажах биткойнов и операциях на рынках капитала в соответствии со своей обычной практикой подачи формы 8-K. Несмотря на объявление о возможных продажах $BTC, цена биткойна подскочила на один процентный пункт после заявления Сэйлора до 60 625 долларов за монету.

Источник