BNY завершила первую сделку репо с токенизированными казначейскими облигациями на крупной трипартитной платформе

BNY завершила свою первую сделку по трехстороннему репо на крупной платформе с использованием токенизированных казначейских облигаций в качестве залога. Сделка с Citadel Securities продемонстрировала потенциал цифровых ценных бумаг для ускорения процесса финансирования, хотя достижение аналогичных преимуществ для других рынков остается более сложной задачей.

Двухлетняя облигация, которая была рассчитана за считанные минуты

Citadel Securities приобрела двухлетнюю казначейскую облигацию через BNY на платформе Tradeweb. Токенизированная версия этой сделки была записана в приватный реестр BNY, что позволило провести расчеты за считанные минуты вместо стандартного T+1. Таким образом, Citadel использовала токен для проведения ночного трехстороннего РЕПО и получила денежные средства от BNY.

Дэн Доэрти из Citadel назвал эту сделку «практическим примером, демонстрирующим, как токенизированные казначейские облигации США могут более эффективно переходить от расчетов к финансированию». В то же время Кэролин Вайнберг из BNY упомянула о применении технологии «как в расчетах, так и в финансировании». Значимость транзакции заключалась не в самом токенизированном репо, а во внедрении токенизированного репо на крупной трипартийной платформе.

Будьте в курсе
движения ваших монет

Алерты, котировки в реальном времени и новости рынка — в одном приложении

4,8 на основе 40 К оценок в App Store и Google Play

Почему объем Broadridge в размере 7,5 трлн долларов делает это событие знаковым, а не первым

Токенизированное репо уже функционировало в крупных масштабах. Компания Broadridge сообщила, что в сентябре 2026 года она обработала сделки на сумму 7,5 трлн долларов США, при этом среднесуточный объем торгов составлял 359 млрд долларов. В отличие от BNY, у Broadridge есть собственная платформа для репо на распределенном реестре.

На глобальном рынке репо ежедневно обрабатываются объемы свыше 10 трлн долларов, из-за чего задержки в расчетах становятся дорогостоящей проблемой. В традиционных операциях распространены периоды T+1 и T+2, а корректировки маржи обычно производятся пакетно. «Проблема заключается в тайминге», — написал Каллан. Токенизация может помочь решить эти задержки, позволив залоговым активам перемещаться быстрее, хотя одной транзакции BNY недостаточно, чтобы это доказать.

Рынок токенизированных РЕПО в 2026 году: объем операций Broadridge — 7,5 трлн долл., ежедневный оборот — 10 трлн долл. и ускоренные расчеты

Залог, перемещающийся между часовыми поясами

В 2027 году BNY планирует расширить свои методы расчетов платежей, имеющих статус федеральных, и операции по трехстороннему РЕПО на рынки Европы и Азии. Также разрабатываются функции цифровых денежных средств. Расширение рабочего времени может обеспечить беспрепятственное международное финансирование при условии совместного перемещения денежных средств и залога.

Возможности токенизированных репо весьма значительны благодаря масштабам потенциальных рынков. По данным ICMA, в первой половине 2026 года объем непогашенных европейских соглашений по репо составлял около €14,9 трлн, что свидетельствует о масштабе рынка, а не об объеме торгов. Финансовые игроки уже активно предлагают токенизированное финансирование. Например, компания Broadridge расширила свою сеть репо для работы с ценными бумагами стран G7.

Однако потребность в быстром доступе к ценным бумагам — лишь одно из требований. Токенизированное финансирование также требует доступа к цифровым деньгам как средству расчетов. Компания BNY добилась заметного прогресса в выполнении этого требования, запустив свои токенизированные депозиты в январе 2026 года.

Интероперабельность, расчетные деньги и системные вопросы

Приватный реестр BNY — лишь одна из систем. В июле 2026 года компания DTCC токенизировала ценные бумаги, хранящиеся в DTC, на платформах Besu и Canton, в тестировании приняли участие более 30 компаний. В ходе испытаний была проведена транзакция репо казначейских облигаций с условием поставки против платежа (DvP); запуск сервиса токенизации был запланирован на октябрь.

BIS предупреждает, что цифровые расчеты должны сохранять доверие к деньгам и юридическую окончательность. Институциональные участники также сталкиваются с фрагментированной ликвидностью и рисками межреестрового взаимодействия. Главный вопрос заключается в том, смогут ли эти сети безопасно обмениваться залогом в масштабах всей отрасли.

Источник