ЕЦБ расширяет запрет на доходность стейблкоинов, несмотря на сопротивление Circle, Aave и пользователей

Circle, Aave Labs и более 50 000 граждан ЕС столкнутся с европейскими центральными банками, которые настаивают на расширении запрета MiCA, который сейчас запрещает выплачивать держателям стейблкоинов вознаграждения за другие виды деятельности, такие как криптокредитование, займы и стейкинг.

Предстоящее противостояние между теми, кто хочет ужесточить ограничения, и теми, кто выступает за их смягчение, обострилось во время окна для публичных комментариев по пересмотру MiCA Европейской комиссией, которое закрылось 30 сентября.

Чего хотят европейские центральные банки в ходе консультаций по MiCA

Европейская система центральных банков (ЕСЦБ), включающая Европейский центральный банк (ЕЦБ), написала в ответ на консультацию Европейской комиссии по MiCA что поддерживает сохранение запрета на выплату процентов по стейблкоинам в нормативной базе.

Будьте в курсе
движения ваших монет

Алерты, котировки в реальном времени и новости рынка — в одном приложении

4,8 на основе 40 К оценок в App Store и Google Play

ЕЦБ пошел дальше, призвав регуляторов расширить запрет на выплату процентов на такие виды деятельности, как кредитование, заимствование и стейкинг. Орган также предложил добавить в свод правил запреты на другие формы льгот, такие как вознаграждения, снижение комиссий и программы лояльности.

В своем текущем виде MiCA прямо не запрещает эти альтернативы.

В своем объяснении позиции ЕЦБ указал, что «электронные деньги предназначены для осуществления платежей, а не для сбережений». Следовательно, когда людям платят просто за удержание токена, это начинает соответствовать определению депозитного счета, который регулируется другими правилами.

Они также потребовали, чтобы стейблкоины, выпущенные в других юрисдикциях, не считались жизнеспособными или приемлемыми в ЕС. Например, токен $USDC, выпущенный в США, не должен рассматриваться отдельно от евро-выпущенного $USDC.

Однако не каждое предложение органа было направлено на усиление ограничительные меры. Например, ЕЦБ предложил отменить правило , требующее от эмитентов стейблкоинов хранить от 30% до 60% резервов в банковских депозитах.

Вместо этого орган, представляющий европейские центральные банки, предложил альтернативную систему, в которой часть резервов погашается в течение одного–пяти рабочих дней.

Центральные банки — не единственные регуляторы в этом вопросе. Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) в своём сентябрьском 30 ответе, предложило новую регулируемую услугу для компаний, предоставляющих пользователям доступ к протоколам DeFi, а также соразмерные правила раскрытия информации для стейкинга, кредитования и заимствования вместо полного запрета.

Европейские центральные банки и участники рынка криптовалют расходятся во мнениях при пересмотре MiCA.

Участники индустрии не согласны с позицией европейских центральных банков

В своём октябрьском 1 ответе регулятору, Circle заявила, что регулятор должен сосредоточиться на определении границ рамки, которая признаёт только три из 25 крупнейших стейблкоинов по капитализации ($USDC, USDG и EURC) как соответствующие требованиям MiCA, а не на проблеме недостатка лицензированных эмитентов.

Однако Circle поддержала позицию ЕЦБ по вопросу резервов, отметив, что обязательный минимальный уровень депозитов повышает подверженность кредитному риску банковского сектора.

Крупнейший игрок в сфере DeFi, компания Aave Labs, управляющая Push — дочерней структурой, являющейся авторизованным поставщиком услуг согласно MiCA и находящейся под надзором Центрального банка Ирландии, обратилась к Комиссии с просьбой не распространять запрет на начисление процентов на операции по кредитованию или стейкингу.

Aave Labs обосновала свою позицию ссылаясь на различие между доходностью от кредитования и простой выплатой вознаграждения за удержание монеты. С одной стороны, доходность от кредитования выплачивается заемщиками, предоставляющими обеспечение, и принимается кредитором, который несет риски, подобно выдаче евро-кредитов или покупке облигаций; текущий же запрет лишь запрещает эмитентам и платформам выплачивать вознаграждение пользователям за удержание монет.

Расширение запрета за рамки его текущего объема даст преимущество долларовым стейблкоинам на ончейн-рынках, тогда как стейблкоины, соответствующие требованиям MiCA потеряют ключевую функцию использования в этом секторе.

Стани Кулешов, основатель Aave, сказал в X что он «разочарован» ответами ЕЦБ и Европейского органа банковского надзора.

Более 50,000 респондентов не поддерживают расширение сферы действия MiCA

Наиболее активное сопротивление исходило извне компаний. Группа лоббирования Stand With Crypto EU заявила, что более 50 000 человек по всей ЕС отправили Комиссии электронные письма с призывом разрешить регулируемым стейблкоинам предлагать вознаграждения, кэшбэк и сниженные комиссии.

Одна петиция собрала более 126 600 подписей с призывом полностью отменить запрет на выплату дохода, пока монета обеспечена безопасными активами, приносящими процентный доход. Группа, среди партнеров которой Boerse Stuttgart Digital, 50 Partners, IOTA и Morpho, заявила, что объем полученных электронных писем превысил в шесть раз количество из 8 221 ответа на консультацию ЕЦБ по цифровому евро.

Харри Пирс Гоулд, генеральный менеджер группы, охарактеризовал это как борьбу за конкурентоспособность, заявив, что Европе «не нужно копировать» США, но «ей необходимо конкурировать с ними». Согласно Закону GENIUS Act 2025, эмитенты в США не могут напрямую выплачивать проценты, однако биржи там все еще могут предлагать вознаграждения.

Сторонники позиции о том, чтобы не расширять правила на новые сферы, утверждают, что платформы ЕС потеряют бизнес, если регуляторы продолжат реализацию ограничительных предложений.

Теперь Комиссии необходимо согласовать эти противоречивые предложения при определении того, как будет выглядеть пересмотренная версия MiCA.

Источник