По словам Девера, за ростом курса биткоина стоят «серьёзные институциональные инвестиции»

Грин считает, что институциональный спрос будет поддерживать биткойн

Восстановление биткоина может укрепиться за счет институциональных инвестиций, как следует из комментариев генерального директора Devere Group Найджела Грина, опубликованных 21 сентября. Глава финансовой консалтинговой компании утверждает, что покупки через регулируемые инвестиционные продукты сигнализируют о переходе к долгосрочному владению, что подтверждает его прогноз о том, что покупатели вновь взяли рынок под свой контроль.

«Динамика рынка изменилась, и на этот раз за ней стоят серьезные институциональные средства», — сказал Грин, добавив:

«Неделя за неделей в регулируемые биткоин-продукты вливаются миллиарды. Это терпеливый капитал, который планирует остаться, — совершенно иное явление по сравнению с спекуляциями с использованием кредитного плеча, которые подпитывали прошлые ралли».

18 сентября американские биржевые фонды (ETF), торгующие биткоином на спотовом рынке, привлекли 433 млн долларов чистого притока средств, после 159,5 млн долларов на предыдущей сессии. Однако эти покупки, вместе с 159,9 млн долларов 14 сентября, лишь с трудом компенсировали отток средств в размере 746,3 млн долларов 15 и 16 сентября. Округлённые данные Farside за пять торговых дней показывают чистый приток средств в размере примерно 6,1 млн долларов.

Восстановление началось в четверг, когда биткоин-ETF вернулись к положительным потокам после двух сессий подряд, характеризовавшихся оттоком средств. Лидером этого восстановления стал IBIT от Blackrock, в то время как фонды эфира и XRP продолжали терять средства. Такое расхождение показало, что возобновившийся спрос на биткоин-продукты пока не привел к стабильным покупкам на более широком рынке криптовалютных ETF.

Аргумент о предложении биткоина сталкивается с ростом процентных ставок

Опасения относительно покупательной способности валюты составляют еще одну часть аргументации Грина наряду с его оценкой институциональных покупок. Максимальный объем предложения биткоина в 21 миллион монет создает заранее определенное ограничение на эмиссию. Грин противопоставил эту структуру растущему государственному долгу и противоречивым требованиям, с которыми сталкиваются центральные банки, стремясь сдержать инфляцию и одновременно поддерживать экономическую активность.

Тем не менее, монетарная ситуация стала более жесткой, когда 16 сентября Федеральная резервная система повысила целевой диапазон базовой ставки до 3,75–4 %. Политики единогласно одобрили повышение на четверть процентного пункта и охарактеризовали инфляцию как повышенную. Более высокие процентные ставки увеличивают доходность процентных активов, повышая альтернативную стоимость владения биткоином, который сам по себе не приносит процентов.

В отдельной оценке компании Grayscale последнее повышение было охарактеризовано как ограниченная корректировка в рамках текущего цикла ФРС. Управляющая компания провела разграничение между одним или двумя потенциальными повышениями в 2026 году и длительным периодом ужесточения монетарной политики, начавшимся в 2022 году. Эта интерпретация дополняет точку зрения Грина о том, что спрос может оставаться устойчивым несмотря на более высокие ставки, хотя обе оценки представляют собой прогнозы рынка.

Ясность нормативно-правовой базы по-прежнему является условным фактором, стимулирующим спрос

Грин утверждает, что более четкие правила в сфере криптовалют в США могут побудить пенсионные фонды и управляющих активами увеличить свои вложения. Его прогноз отчасти зависит от того, насколько крупные инвесторы освоятся с нормативно-правовой базой, регулирующей цифровые активы. Это позволило бы распространить спрос, который он связывает с регулируемыми биткоин-продуктами, на более широкий спектр портфельных инвестиций.

В законодательном контексте следует отметить неудачу: 15 сентября сенаторам не удалось вынести законопроект CLARITY Act на обсуждение в пленарном заседании. Для прохождения процедурного голосования требовалось 60 голосов. Неудача этого голосования оставила предложенную структуру рынка в подвешенном состоянии.

Тем не менее Грин ожидает появления более широкого круга потенциальных покупателей, если регулирование станет более четким, хотя и признает, что волатильность и коррекции будут продолжаться. «Как только крупные инвесторы увидят правила, с которыми они смогут работать, следующая волна спроса может затмить нынешнюю», — описал он, пояснив:

«Криптозима, похоже, подходит к концу. Каждое падение, которое сопровождается покупками, укрепляет аргумент о том, что нижняя граница ценового диапазона сместилась вверх».

«Биткойн — неотъемлемая часть глобального дискурса о портфельных инвестициях, и быки это знают», — заключил руководитель.

Источник