Нереализованные убытки Strategy (MSTR) от операций с биткоинами на Metaplanet подчеркивают риск концентрации на одном токене

Рано утром в четверг компания Metaplanet (3350), акции которой котируются на Токийской бирже, сообщила о бумажных убытках в размере $1,5 млрд по своим 43 000 $BTC по состоянию на конец июня. В прошлом месяце Strategy (MSTR), крупнейшая в мире публичная компания, управляющая цифровыми активами (DAT), сообщила о сопоставимых бумажных убытках в размере $8,2 млрд. В совокупности это почти $10 млрд.

Чтобы представить масштаб: если бы эти убытки были токенизированы, получившийся «токен убытков» стал бы 11-м по величине цифровым активом по рыночной стоимости, сразу за Dogecoin и значительно опережая такие токенизированные казначейские монеты, как ONDO, таких лидеров в области конфиденциальности, как ZEC, и гиганта DeFi AAVE.

Эта тенденция подчеркивает крайнюю финансовую направленность биткоина и концентрацию риска в одном токене.

Ситуацию усугубляет то, что многие компании, работающие с DAT (Debt At Trace), постоянно отдают предпочтение выпуску долговых обязательств для финансирования покупки $BTC. Эта стратегия поднимает вопрос о том, насколько она отличается от политики государства, которое берет большие кредиты для финансирования инвестиций, не приносящих достаточной прибыли. В конечном итоге, и то, и другое приводит к высокой задолженности по отношению к доходам. Биткоин не обладает внутренней доходностью, прибылью или денежным потоком.

Однако на данный момент рынок, похоже, не обеспокоен этой динамикой. Как и на протяжении нескольких недель, $BTC продолжает торговаться в диапазоне от $62 000 до $66 000, при этом сегодняшняя динамика цен в основном ниже $64 000.

Некоторые аналитики говорят, что они сохраняют оптимизм в отношении того, что медвежий рынок уже завершился, указывая на ценовой диапазон, соответствующий максимуму предыдущего бычьего цикла.

«Пики бычьего рынка 2021 года были близки к этим уровням, — сказал в электронном письме главный аналитик FxPro Алекс Купцикевич. — Три года назад падение биткоина в целом остановилось на отметке в $20 000, что было близко к пику предыдущего бычьего рынка в конце 2017 года. Это подтверждает наше мнение о том, что падение, возможно, завершилось, и медвежий импульс ослабевает по мере приближения биткоина к 200-недельной скользящей средней».

Другие аналитики в августе переключили свое внимание на симпозиум центральных банков в Джексон-Холе и экономические данные для получения торговых сигналов.

Источник