Объем депозитов RWA DeFi приблизился к 4 миллиардам долларов после шестикратного роста за год

Объем реальных активов, активно используемых в DeFi , приближается к отметке в 4 миллиарда долларов. По DefiLlama эта цифра составляет 3,98 миллиарда долларов. Год назад эта сумма составляла 650,88 миллиона долларов, а три года назад — около 12 миллионов долларов. Это шестикратный рост за двенадцать месяцев и ошеломляющий рост более чем в 300 раз за три года.

Источник: DefiLlama

Полезность этого показателя заключается в том, что он не учитывает. DefiLlama включает в этот список токенизированные активы только в том случае, если они используются в блокчейне. Залог, предоставленный на рынке кредитования, также учитывается. То же самое относится к ликвидности в пуле DEX или депозиту, заблокированному в хранилище. В то время как токены в кошельке, которые просто приносят доход от фонда, не учитываются.

Общий объем токенизированных эмиссий в этом секторе составляет 34,55 миллиарда долларов. Если посчитать, это примерно 11,5% от общего объема активов, находящихся в обращении (RWA), которые используются в блокчейне.

Токенизированные казначейские облигации сначала проводят первоначальный выпуск, а затем замирают на месте

В обращении находится токенизированный денежный рынок BUIDL от BlackRock на сумму 2,74 миллиарда долларов, из которых около 18 миллионов долларов используются в DeFi. На сегодняшний день коэффициент использования составляет 0,66%. В то же время, у продуктаENJI от Franklin Templeton коэффициент использования равен нулю. Таким образом, общая сумма токенизированных активов на денежном рынке, находящихся в обращении, превышает 3 миллиарда долларов, и эти активы фактически не используются в кредитных пулах.

Структура этих фондов объясняет низкий процент использования блокчейна. Эти фонды были созданы для институционального управления cash с использованием разрешенных переводов, при этом покупатели, владеющие ими, стремились получить доход от казначейских векселей, а не заемные средства. Токенизация, по сути, значительно ускорила расчеты, но не превратила их в залог.

В сфере частного кредитования и перестрахования происходит фактическое перемещение залогового обеспечения

На долю частного кредитования приходится 2,13 миллиарда долларов из общего объема в 3,98 миллиарда долларов, что составляет более половины от общего объема. На облигации приходится 799,88 миллиона долларов, а на перестрахование — еще 406,45 миллиона долларов.

Фонд Anemoy AAA CLO от Janus Henderson загружен на 97,53% при объеме активов в 421,88 млн долларов. reUSD от Re Protocol загружен на 97,03% при объеме активов в 184,67 млн долларов. syrupUSDT от Maple загружен на 91%. Syrup USDG возглавляет весь рейтинг с загруженностью в 153,37% при объеме активов DeFi в 181,32 млн долларов, что указывает на то, что один и тот же токен учитывается на нескольких площадках, поскольку он предоставляется в кредит, берется взаймы и депонируется.

Это активы, которые будут оцениваться и приниматься кредиторами DeFi . Фонд CLO с defiкредитным рейтингом и токен перестрахования с потоком дохода вписываются в существующие системы обеспечения таким образом, каким не вписывается фонд казначейских облигаций, включенный в белый список.

Далее по списку более мелкие категории выглядят скорее экспериментальными, чем структурными. Активный общий объем инвестиций в драгоценные металлы составляет 311,96 млн долларов, в публичные акции — 150,5 млн долларов, а в фондовые индексы — 31,95 млн долларов. На нефть приходится 1,42 млн долларов. На природный газ — 315 млн долларов.

Показатель использования является ключевым фактором, за которым следует следить по мере увеличения объемов выпуска

В течение двух лет заголовки новостей о выпуске ценных бумаг определяли освещение рынка активов, взвешенных по риску (RWA), и 34,55 миллиарда долларов — это реальная цифра. Теперь вопрос в том, будут ли следующие 34 миллиарда долларов вести себя как BUIDL или как JAAA.

Если объем выпуска удвоится, а уровень использования останется на уровне около 11,5%, токенизация в основном обеспечит лучшие механизмы хранения для учреждений, которые уже покупали казначейские облигации. Если уровень использования будет расти вместе с выпуском, активы, взвешенные по риску (RWA), превратятся в работающее обеспечение на рынках криптовалютного кредитования, и отметка в 4 миллиарда долларов перестанет быть тем потолком, каким она кажется сейчас.

Источник